报告摘要： 
    上半年公司实现主营业务收入24.15亿元，同比增长29.81%，归属于母公司股东的净利润2.35亿元，同比增长2.27%，实现每股收益0.29元。 公司一季度实现销售收入10.88亿元，二季度实现销售收入13.27亿元，环比增长22.02%。一季度归属于母公司股东的净利润1.01亿元，二季度为1.33亿元，环比增长31.35%。公司季度环比经营情况还是不错的。
     由于煤化工带来的旺盛市场需求，上半年空分设备销售收入18.01亿元，同比增长28.36%，2011年新增62 套空分设备订单，2012年上半年又新签21套，估计下半年生产任务仍然饱满，预计2012年该项业务收入增速为28%。上半年毛利率为23.09%，同比降低2.34%，主要原因是公司为满足订单的快速增长，通过外协加工配件影响了毛利率。我们估计全年毛利率仍将维系在这一水平。 
    上半年工业气体销售收入4.04亿元，同比增长30.46%，主要原因是公司气体投资项目的陆续投产。同时气体项目新增制氧容量约19万m3/h，估计气体业务良好发展态势仍在延续。上半年毛利率为20.96%，同比下降1.42%，主要原因是新生产线运营初期的高费用摊销，全年估计大致也在这一水平。随着公司向气体业务转型，未来项目形成规模效应，我们估计13-14年收入增速可望保持在30%左右，毛利率逐步提升至23%。