结论或投资建议： 建议低风险偏好且资金成本较低的投资者优先参与中国重工可转债的网下申购，希望配置中国重工可转债的投资者也可通过网下申购达到低价配置的效果，建议通过回购申购转债。风险承受能力稍高的投资者可选择预期申购收益率较高的新股进行参与。建议原股东积极参加配售，不建议低风险投资者为配售收益而进行股票短期交易。
    原因及逻辑：1、综合我们对市场的判断及理论测算参考值，中国重工的股价为 6 元时，对应的转债价格在 108.02 元～110.61 元之间。2、假设转债发行后20 个交易日上市，以最新的 20 日年化波动率 26%计算，中国重工 20 日的波动率约为 7.5%。当转债市场系统估值波动幅度不大时，当中国重工股价在 5.1元至 7 元之间时，中国重工转债的价格大约在 103.46元和 119.12 元之间。按目前的市场环境估计，重工可转债上市后高于面值的可能性较大。3、当转债首日涨幅为 9%时，每股配售收益约为 0.16 元，以 6 元的股价成本参与配售，综合配售收益为 2.07%，配售收益不高。4、当中国重工可转债网上申购资金为100 亿，网下申购资金为 2730 亿（即放大后的总申购资金为 13750 亿）且剩余可申购金额为 48.3 亿元时，中签率为 0.35%，当首日涨幅为 9%时，网下申购收益率约为 0.16%，网上申购收益率为 0.032%，网下申购收益率能覆盖回购成本。