报告摘要：  山东省经济状况良好，周期性行业信贷需求增加。山东省地域面积15.78 万平方公里，现辖17 个地级市，常住人口约9637 万人，2012 年全国百强县中山东占21 席。山东省是资源大省、海洋大省和农业大省。受整个宏观形势与货币政策影响，机械与装备制造、黑色与有色金属冶炼及压延加工、农副食品加工、交通运输、纺织、化工、商贸、房地产等周期性行业对信贷资金需求量明显上升。  总行对新设分行贷款倾斜，分行对总行有富裕存款支持。对分行考核利润，总行实行FTP（内部资金转移价格）定价，分行关注存贷款和利差，而总行关注的是对外披露（合并报表），两者的统计口径不同。2011 年分行实现1 个亿考核利润，合并报表利润-220.4 万。今年做到2.4 亿内部考核利润，合并报表盈利。  中小企业信贷和零售业务是分行发展重点。截至4 月底，分行中小企业贷款余额31 亿元，占公司类贷款43.6%，其中，小微企业贷款余额12.2 亿元，增加5.5 亿元。中小企业户数221 户，小微客户数151 户。理财产品销售、代销信托和保险产品销售推动了零售业务。 
    投资建议。由于山东以制造业为主，属于上游行业，实体公司的毛利率普遍偏低（百分之十几），目前看经济波动的山东的冲击还未体现出来。而现在票据利率下降，企业的财务成本同比下降（但依然在高位），我们看到了企业盈利改善的趋势向好。对于北京银行，城商行异地扩张效果良好，我们预计公司2012 年业绩增长16.7%，达到104.4 亿元，每股收益1.43 元，目前股价对应的PE 和PB 分别为7.14X 和1.09X，增持评级。