业绩符合预期，拨备支出上升 
    实现净利润89.46亿元，同比增长31.45%；实现拨备前营业利润137.76亿元，同比增长40.60%；实现EPS 1.44元。2011年1季度实现净利润33.72亿元，同比增长33.78%，EPS 0.46元。该业绩符合我们预期。从业绩增长驱动因素看，净利息收入、手续费及佣金净收入增长及良好的费用控制是业绩同比增长的主要动力，拨备支出增加成为影响利润增长的负面因素。  
    业绩分析 
    1、 推动信贷结构调整，实现经营模式转型； 2、同业占比提升，存款成本趋升； 
    3、中间业务快速增长，融资顾问、债券业务贡献突出； 4、不良环比微升，拨备压力较轻； 
    5、成本控制良好，定增补充资本。  
    投资建议及风险提示    
    预计北京银行12年净利润为108.24亿元，同比增长21%。我们认为北京银行在异地扩张规范后有望推进全国性网点布局，中间业务保持良好增长，资产质量稳定，拨备计提压力较小。在城商行异地扩张重启前，建议对其保持关注，目标价11.51元，对应7.78倍12年PE，1.1倍12年PB。 风险提示： 1、息差相对同业处于较低水平，2、平台贷款占比较高，关注其资产质量变化。