事件： 
    业绩概述 
    11年北京银行实现归属于母公司股东净利润 89.5亿元，同比增长 31.5%，11年 EPS1.44元、BVPS8.09元；12年一季度实现归属于母公司股东净利润 33.7 亿元，同比增长 33.8%，12年一季度 EPS0.46元、BVPS8.93元。  主要亮点 
    1.  一季度存贷利差环比上升24bp 
    12年一季度存贷利差环比继续提升24bp至4.63%。一方面得益于贷款存款重定价节奏差异，另一方面离不开北京银行通过着力增加高收益资产、合理控制负债成本和持续提升议价能力付出的努力。 。 
    2.  一季度存款增量接近11年全年 
    12年一季度北京银行人民币存款较年初增长8.0%，仅低于11年全年增长10%2个百分点。北京银行对公存款占比较高，存款质量较为稳定，贷存比考核压力较小。 
    3.  战略转型效果开始逐步显现 
    主要体现在：①中间业务收入增长较快，12年一季度手续费及佣金净收入占营业比重比例已经超过10%；②11年零售贷款和零售存款占比都比10年末有所提升；③中小企业贷款余额达到1529亿元，中小企业贷款占公司贷款的比重由10年末的43%提高到45%。
    4.  资产质量保持稳定表现优异 
    11年北京银行不良贷款实现双降，不良余额21.35亿元，较年初减少1.86亿元；不良率0.53％，较年初下降0.16个百分点。逾期贷款较10年减少2.4亿元；拨备覆盖率446%远超监管要求；11年末房地产贷款占比下降3pc至11%；平台贷款占比13%，现金流全覆盖高达94%，无逾期、无不良。  
    存在不足 
    11年关注类贷款比 10年增长 49%，需密切关注资产质量的进一步变化。 
    投资建议 
    存款优势明显，一季度存款增量接近 11 年全年；资产质量稳定，11 年不良双降；存贷利差环比上升 24bp。预计 12 年 EPS1.50 元，BVPS9.75 元，交易于 12 年 6.67 倍 PE，1.03 倍 PB。目标价 12.58 元，涨幅空间 26%，首推组合品种。