投资要点  北京银行12Q1业绩超预期：北京银行2011 年全年、2012年一季度分别实现归属于母公司净利润89.5 亿元、33.7 亿元，其中12Q1 业绩好于预期。归因来看，规模扩张（30%正贡献）和费用节约（5%正贡献）是两个报告期公司业绩均实现30%以上增长的主因，  息差平稳，负债端略有压力：公司2011 年后三个季度息差走势平稳，基本在2.33%左右波动。今年一季度北京银行净息差回落6bp 至2.27%，我们判断与再融资在当季完成及负债端压力有关。公司去年四季度存款余额微降，考虑到其较低的存贷比，应是公司未抢存款时点数所致。今年一季度北京银行存款环比增长8%，但由于其负债成本快速上升，预计在全行业存款压力空前的背景下，公司今年也加大了存款吸收力度。  拨贷比几近达标，费用控制严格：公司2011 年不良贷款实现双降，今年一季度不良贷款余额上升，不过不良率仍维持在0.53%的低位，资产质量稳定。同时公司2011 年底拨备计提力度较大，全年信用成本率达到0.67%，拨贷比也因此升至2.35%，离2.5%的监管线已近在咫尺。同时公司去年费用控制严格，成本收入比降至26%。我们判断，在突出零售和中小企业业务的过程中、未来公司费用率有一定提升要求，但对收入的影响仍可控。