一、 事件概述
    近日我们对北京银行（601169）进行了调研，就市场关心的信贷投放、息差走势、资产质量等问题与公司资负和投关部门、信用及风险条线进行了交流。
    二、 分析与判断
    2012年北京银行在定增获批、全行绩效管理加强等因素推动下，主要体现出八项优势：信贷规模快增、息差稳中有升、债市获益可期、转型稳步执行、存款优势确定、资产质量优良、政策机遇获至、估值优势渐现。具体分析如下。
    2012 年规模致胜，定增助力信贷增速达20%
    关于公司2012年信贷投放计划，从总量来看，全年增速有望实现20%，大幅快于行业平均水平。这主要受益于定增完成之后，公司资本充足率约2个百分点的提高，使得根据央行差别存准调控规则下，公司信贷额度将得到明显提升。
    对1月较低的信贷数据，公司表示主要是受到春节假期和央行窗口指导的影响，其中，央行窗口指导对信贷投放节奏提出更高要求，明确单月信贷投放量不能超过季度总量的 40%。
    另，300亿元专项金融债正在向监管层报批，如获批准，小微企业贷款业务将获得充足支持，从而实现较快增长。
    从公司自身来看，贷款的资金来源和需求均比较充沛。
    三因素确保息差持续提升
    公司认为2012年存贷利差水平仍有望保持稳中有升，主要基于三个方面。
    第一，增加高收益资产配臵。通过调整客户结构，大力发展小微企业、个人经营性贷款，增加高收益资产，提升贷款收益率。
    第二、提高贷款议价能力。公司表示根据目前形势判断，2012年公司面临的贷款需求将相对旺盛，有条件提高贷款议价能力。从贷款利率浮动比例来看，公司正在实现由过去下浮占比较高向不断提高上浮占比转变。截至目前，利率上浮贷款占比已经达到60%左右。
    第三，合理控制负债成本，包括加强FTP价格管理等措施。
    影响息差水平的负面因素主要来自存款竞争压力加大背景下，理财产品推升存款成本。但公司表示，2012年理财产品发行规模会明显下降，并且伴随资产价格下降，匹配理财产品的收益率也会相应下调。
    将从债市回暖中获益
    公司债券占总资产比例达到20%，在上市银行中处于较高水平。去年，公司在三季度增配债券约700亿元，实现相关收入增长33%。预计今年即使不再增加配臵，存量债券也将保证相关收入增长20%以上。在今年债市转暖情况下，北京银行将从中受益明显。
    继续执行三大转型方向：零售业务、中小企业业务、中间业务
    配合定增方案，公司将继续执行三大转型方向：零售业务、中小企业业务及中间业务。
    第一，零售业务。截至2011 年末，储蓄存款占比达到20%左右，个人贷款占比达到16%，较上年分别提升1 个百分点和3 个百分点。2012 年，公司将通过实行“赢在网点”计划，大力发展短贷宝、信用卡、理财等业务，从渠道、产品两个方面推动储蓄、个贷业务占比持续提升。
    第二，中小企业贷款业务。2011 年公司中小企业贷款增量占全部增量的近一半左右，2012 年将继续推行“信贷工厂”模式，强调科技金融和文化金融等业务亮点，凭借细分市场上的先发优势，随着资源投入的加强，该业务优势将更加突出。2012 年目标在于提升贷款占比2 个百分点左右。
    第三，中间业务。2011 年中间业务收入占营业收入的比重达到8%，比上年提高近2 个百分点。2012 年公司将继续推行“大投行”、“大同业”战略，加强产品创新和考核力度，实现中间业务收入多元化，力争中间业务收入占比提高到10%左右。
    区位优势奠定存款增速，四项措施确保2012 存款增长
    公司表示2012 年存款增速将争取达到15%左右。
    吸收存款方面，公司最突出优势在于区位优势。地处北京的区位优势主要为公司提供三类存款资源：第一，公司与中央、国资委企业有深厚合作；第二，中关村地区的拟上市资源；第三，教育、卫生等系统性客户资源。这些存款资源具备稳定并且低成本的优势，对公司吸收存款、控制成本有重要意义。
    同时，2012 年公司将通过四项举措确保存款增长：充分利用信贷资源；加强系统客户细分力度，拓展结算存款；加大创新力度，依托信贷产品、票据池业务；加大督导管理，从内部提高业务效率。