投资要点：
    事件
    北京银行于2012 年4 月23 日公布了2012 年一季报。数据显示，公司2012年一季度实现营业收入63 亿元，同比增长35%；归属于上市公司股东的净利润34 亿元，同比增长34%。基本EPS 为0.46 元。2012 年一季度末资产总额重新突破1 万亿元大关，比年初增长5%；存款余额6635 亿元，比年初增长8%；贷款余额4252 亿元，比年初增长5%。
    存款形势良好，区域优势显现
    北京银行2012 年一季度末存款余额6635 亿元，比年初增长8%，增速高于全行业平均水平。公司表示，存款的良好增长形势是和中央、北京两级国资委等部门的良好关系分不开的。北京银行拥有北京地区众多系统存款客户，存款来源稳定。2012 年第一季度还通过产品和服务的组合拉动存款增长，比如保证金存款增长较好，且成本较低。
    顺利完成定增，增强信贷投资能力
    北京银行于2012 年3 月完成了上市后的首次再融资，通过定向增发的方式募资117 亿元。另外，北京银行拟发行的300 亿元金融债正在银监会审批，所募资金将用于发放小微企业贷款。经过再融资后，资本充足率和存贷比等监管指标表现较好，能够进一步增加公司信贷投放能力。
    净息差有望保持，不良贷款增加
    我们估算2012 年第一季度北京银行净息差水平在2.31%（年化）左右，与上年末水平基本持平。公司表示一季度存贷利差稳中有升，主要是得益于客户结构的改善。北京银行坚定地推进转型战略，中小企业贷款、零售贷款占比有所提高，对今后的净息差水平形成一定支撑。一季度末公司行不良贷款余额22.39 亿元，比年初增加1.04 亿元，不良贷款率0.53%，与年初持平。
    维持买入评级
    我们预计北京银行2012 年每股收益为1.47 元，维持买入评级。