投资要点：
    事件
    北京银行于2012 年4 月23 日公布了2011 年报。数据显示，公司2011年全年实现营业收入207.27 亿元，同比增长32.57%；营业利润113.51 亿元，同比增长31.84%；归属于上市公司股东的净利润89.47 亿元，同比增长31.51%。
    基本EPS 为1.44 元。2012 年末资产总额为9564.99 亿元，比年初增长30.45%；存款余额6142.41 亿元，比年初增长10.13%；贷款余额4056.10 亿元，比年初增长21.17%。北京银行2011 年业绩基本符合我们预期。
    战略转型继续稳步推进，零售业务占比提高
    北京银行以零售业务、中小企业业务为重点的战略转型继续稳步推进。
    2011 年末公司中小企业贷款余额达到1529 亿元，占贷款的比重为45%。个人贷款余额为667 亿元，占比达到16.44%，比2010 年末提高3.15 个百分点。
    储蓄存款余额1151 亿元，占全部存款比例为18.76%，较期初占比提升0.85个百分点。与业内优秀零售银行相比，公司零售业务仍有提升空间。
    资产质量稳定，信贷结构调整继续取得成效
    北京银行2011 年末不良贷款总额21.35 亿元，不良率为0.53%，略优于我们预期，与2010 年相比实现双降，比三季度末略有下降。关注类贷款增长较多，余额达到118.53 亿元，同比增长49%，公司表示此为出于谨慎原则做出调整所致。另外，逾期贷款比例也出现下降。
    信贷结构调整继续取得成效。其中，“水利、环境和公共设施管理业”、租赁和商务服务业、房地产业三个行业的占比分别为11.04%、10.04%、11.28%，分别较2010 年下降5.19、3.16、2.39 个百分点。制造业贷款提高到15.32%，为近年首次占比第一。公司透露平2011 年末台贷余额为500 亿元，其中93%以上为省级以上平台，质量良好。
    维持买入评级
    我们预计北京银行2012 年每股收益为1.47 元，维持买入评级。