公司发布年报及一季报，11 年实现收入25.86 亿元，同比增长38.3%，实现净利润4.21亿元，同比增长32.7%；12 年一季度实现收入5.74 亿元，同比增长29.1%，实现净利润0.91 亿元，同比增长30.4%；公司预计12 年上半年净利润同比增长30%-50%。
    投资要点：
    订单超预期：11 年公司新签合同38.09 亿元，同比增长66.3%，其中1000 万元以上的销售合同62 个，合同总额12.44 亿元，占年度已签合同总额的32.7%。订单整体增速及1000 万以上合同金额占比都是近年来新高，为完成股权激励要求（12-14 年35%的复合增长）奠定基础。
    分行业看：11 年多数行业增速都在25%以上，高于各行业信息化投资增速，我们认为主要原因是公司的人力成本和项目费用在行业内处于较低水平，使得公司在招投标时价格具有竞争力，竞标成功率远高于行业平均水平，从而获得超越行业的增速。其中金融保险医保行业实现收入10.94 亿元，同比增长59.4%，我们判断主要原因是医疗行业需求旺盛以及金融行业中中小银行信息化投资加速。
    分区域看：11 年华中、西北和西南地区的收入大幅增长，显示出公司在中西部地区市场拓展较为成功。工信部数据显示这些地区信息化投资增速高于行业平均水平，加强对上述信息化水平较低的区域的市场开拓，也有利于公司获得超越行业平均水平的增速。
    销售费用同比增长76.7%，主要原因是公司市场开拓力度加大，新签订单增速为近年来新高，也说明公司销售体系具有良好的激励机制，近年来公司核心销售离职率极低，这使得公司每年超过70%的收入来源于老客户。
    经营现金流有所改善：11 年经营现金流入7568 万元，同比增长178%，但仍大幅落后于净利润，主要原因还是系统集成业务模式下经营性营运资本不断增加，同时市场已经给予这种业务模式估值折价。