投资要点：
    业绩基本符合我们的预期
    2011年公司实现营业收入25.86亿元，同比增长38.30%；利润总额4.61亿元，同比增长33.12%；归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，同比增长32.65%；摊薄每股收益0.79元/股，业绩与我们的预测基本一致。分配预案为10送3派2元。2012年一季度公司实现收入5.74亿元，同比增长29.06%，实现归属于上市公司股东的净利润9129.79万元，同比增长30.44%，基本每股收益0.17元/股。
    内涵+外延驱动业绩持续快速增长
    公司业绩快速发展，主要原因是公司在保持原有客户的基础上继续扩大经营领域及客户群，承接的项目稳定增长以及合并北京神州新桥科技有限公司，通过长期稳健的经营，公司取得了持续的快速发展。
    业务面涵盖广 中西部地区业务增速高
    2011年公司继续在金融、电力、通信、交通运输、医疗、政府、石油石化、制造、煤炭、农产品及物流、建筑及房地产、计算机服务等各行业承接私有云中心、数据中心等信息化建设和信息技术服务业务，在华中、西北、西南地区的收入大幅增长。公司继续扩大软件和技术服务业务的比重，综合毛利率水平达到31.05%。
    核心竞争能力稳步提高 订单持续增长
    2011年，公司签订的项目合同总额38.09亿元，比上年同期增长66.26%，业务呈现良好的发展态势。截至2011年底，公司共拥有计算机软件著作权350项，有效保证公司长期竞争能力。公司未来还将继续收购在细分行业拥有独特竞争能力或能够与公司原有业务产生协同效应的同行业公司。
    盈利预测及投资建议
    预计2012-2014年，公司将分别实现每股收益1.08、1.45和1.96元/股，目前股价对应2012年动态市盈率为19.03倍，估值具备一定的优势，我们维持对公司“推荐”的投资评级。
    风险提示
    人力成本上涨及人均创收能力下降的风险；由于经济增速减缓下游客户信息化投入增速减缓的风险。