公司公布 12 年1 季报：收入、利润同比分别增长10%、23%，实现EPS 0.33元符合预期。系统化及出口比重提升，毛利率有所上升。1 季度订单有明显增长。
    预计12 年净利润同比增长30%，实现EPS 1.76 元，维持“强烈推荐-A”评级。
    1 季度业绩基本符合预期：实现收入1.73 亿元，同比增长10%，营业利润6097万元，同比增长6.2%，净利润5328 万元，同比增长23.2%，实现EPS 0.33元；剔除所得税税率影响，净利润同比增长约10%，1 季度利润增速为全年低点。每股经营净现金0.45 元，经营质量较高。系统化及出口比例提升带动毛利率同比提升3.2 个百分点；出口海运费用及销售人员工资上升，销售费率同比提升2.2 个百分点；管理人员工资上升以及研发投入增加，管理费率同比提升2.7个百分点；超募资金带来利息收入，财务费用-1168 万元。期末货币资金17.8亿元，存货3.3 亿元，较期初略有减少，预收账款4.94 亿元，较期初增加8000万元，1 季度订单同比明显增长。
     1 季度订单数量有明显增加：公司判断随着新版GMP 的大限渐行渐近，必将带来2012 年无菌制药企业的改造、新建实施的高峰。公司取得的销售订单相比去年同期有明显增加，这从预收账款大幅增加可以获得体现。
     我们仍维持“12 年整体环境有利于订单的取得”的判断：11 年对新版GMP的观望以及整体紧缩的货币政策影响了药品生产企业固定资产投资的节奏，对药机行业订单获得造成一定的压力。12 年订单的获得要远优于11 年：1、按照国家的政策要求，13 年底所有无菌注射剂生产线需通过新版GMP 认证，改造或者新建产能需在12 年下订单；2、12 年的货币相对宽松，有利于药企的固定资产投资；3、公司具有资金优势，在订单获取方面具有相对优势。
     业绩预测和投资评级：预计12～14 年实现EPS 1.76 元、2.27 元和2.86 元，同比分别增长30%、28%和26%。公司在技术、性价比、市场品牌、销售网络、客户服务等方面的具有竞争优势，上市募集资金后积极拓展产业的先发优势，当前股价对应12 年预测PE 19 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
     主要不确定因素：原材料价格波动；竞争对手的恶性竞争。