2011 年收入同比增长35%，净利润同比增长52%：2011 年公司实现收入6.49亿元，同比增长35%，净利润2.17 亿元，同比增长52%，每股收益1.36 元，略高于我们1.34 元的预期。2011 年4 季度收入1.61 亿元，同比增长42%，净利润0.71 亿元，同比增长99%，每股收益0.45 元。公司推出每10 股转增3股，派6 元（含税）的丰厚利润分配方案。
    业绩符合预期，维持增持评级：我们维持2012 年每股收益1.74 元，略微上调2013 年每股收益至2.21 元（原预测为2.14 元），预测2014 年每股收益2.77 元，同比分别增长28/27/26%，对应预测市盈率分别为20/16/12 倍。新版GMP 实施，冻干设备升级高峰逐步来临，同时随着中国逐步成为全球药物生产和创新中心，高端冻干设备、冻干系统需求有望保持旺盛，2013 年，公司冻干设备业务有望加速增长。作为国内最大的冻干机制造商，且冻干技术已达国际先进水平，产品出口至美国、加拿大、印度、俄罗斯等20 多个国家与地区，公司将确实受益，此外公司加快收购兼并步伐，介入净化行业，未来将进一步整合制药机械产业， 2012 年20 倍预测市盈率估值安全，我们维持增持评级。