基本面见底，公司推出股权激励
    一季度业绩低于预期。一季度收入同比持平，净利润同比下滑9%，低于市场预期。但基本面已经见底。公司推出股权激励超市场。
    正面：
    公司推出股权激励计划，包括：（1）股票期权激励，授予激励对象1,000 万份期权，行权价格15.86 元；(2) 限制性股票激励，二级市场回购250 万股授予激励对象。激励对象包括管理层、核心业务人员73 人。股权激励为期5 年，以累计内销收入和营业利润为考核标准，推算未来内销复合增长率为17%左右。由于以累计值做考核标准，如果前期业绩增长较快，允许后期业绩较差，因此最终复合增长率也允许不达到17%。
    负面：
    一季度业绩低于预期。由于受炊具负面新闻影响以及非SEB出口订单下滑，公司一季度收入同比没有增长。销售费用和管理费用都出现增长，导致净利润同比下滑9%。
    股权激励预计未来三年每年会产生1000 万元以上的费用，对利润有1-2 个百分点的影响。
    发展趋势：
    可以说公司基本面最坏的时刻已经过去。公司推出股权激励是积极。
    估值与建议：
    小幅下调 2012 年盈利预测，预计公司2012-2013 年每股收益为0.94 和1.14 元，目前股价对应2012-2013 年市盈率分别为16x和13x，维持推荐评级。
    风险：钢铝等原材料价格大幅上涨。