一、 事件概述
    我们参加了苏泊尔（002032）业绩说明会，了解并沟通了公司相关情况。
    二、 分析与判断
    12年将继续加大三四级渠道建设和销售能力11年公司新开生活馆约200家，累计数量超过1,000家。11年生活馆零售额近7亿元，同比增长60%，且数量超过一半的生活馆具备了向乡镇分销的能力。12年公司将继续加大三四级市场渠道建设，预计未来两年内新建1万个终端，并继续强化生活馆作为分销渠道的能力，以及提升三四级市场产品的针对性和适应性。我们分析，随着消费者对食品器具安全更加关注，长远看小企业面临分化淘汰，有利于品牌企业在三四级市场进一步扩张。
    加快推动SEB小家电研发、技术与订单转移
    11年SEB向公司转移订单实现销售16.2亿元，其中炊具9.5亿元，电器6.7亿元。我们分析，由于电器订单转移占SEB整体销售的比重尚低，未来随着公司加快推动SEB在小家电品类上相关研发与技术的转移，公司的小家电出口规模有望较快增长，公司对于12年SEB订单增长9%达到17.6亿元的计划可望超额完成。此外，11年公司为拉歌蒂尼品牌在全国建立了23家销售终端，初步形成了全国市场的布局。