投资要点
    事件：
    2012 年1 季度公司实现营业收入19.15 亿元，去年同期增长-13.53%，实现归属母公司所有者净利润-2.37 亿元，较去年同期增长-2006%，EPS 为-0.176。
    点评：
     1 季度产能利用率同比大幅下降，量价齐跌。公司1 季度熟料产量仅有1076 万吨（含联营企业），对应窑运转率约60%，明显低于去年同期80%的水平。估计1 季度产品销量为940 万吨（合并报表部分740 万吨，联营企业200 万吨左右），低于去年同期的1050 万吨（合并报表部分约837 万吨、联营部分213 万吨）。我们估算公司1 季度产品价格约为252元/吨，环比、同比均略有下滑；吨产品成本约为200 元/吨，环比、同比均上升，产能利用率的下降导致固定成本摊销增加是成本环比增加主要原因