一、事件概述 公司发布2012年第一季度季报，收入3.53亿同比下降6.49%，净利润3808万，同比增加27.9%,实现EPS0.21元，业绩符合预期。公司同时预计2012年中期净利润增速0-30%。 一、 二、分析与判断 股本增加  2012年3月15日，公司股权激励对象对第三次可行权股票期权予以行权，新增股份2,74万股，新股上市日为3月21日，总股本增至1.86亿股。 毛利率提升  报告期内公司产品毛利率22.71%，较去年增加2.9个百分点，主要原因是（1）公司高端产品增多。（2）原材料价格同比回落。毛利率提升也带动净利率提升2.9个百分点。 营业外收入大幅增加  报告期内，公司营业外收入350万元，折EPS0.02元，较上年同期增长5784.69%，主要系本期收到补贴收入入账所致。 公司未来看点：  （1）下游食品饮料、医药抗周期。 （2）新项目在2012年下半年陆续投产，未来盈利能力和增速都将是加快的过程。 二、 三、盈利预测与投资建议  考虑到股本的稀释，预计公司2012-2013年业绩EPS1.02元、1.39元，维持强烈推荐评级。