发展战略更均衡    
    3G 用户净增势头持稳： 与往年3月3G用户净增数强劲增长的趋势不同，2012年3月中国联通3G净增动能基本保持稳定。3月3G用户净增数为297万，较2月的 283万略有上升。该公司认为这是由于其采取更均衡的发展战略，更侧重营收和盈利增长，而非仅关注用户净增数。此外，竞争更为激烈，以及今年1季度3G市场尚未出现突破性发展也是3G用户净增数增长放缓的原因。 
    未来数月增长或加快：尽管2012年1季度开局增长速度较缓，中国联通相信该公司2012年3G用户净增数仍将领先于其它两家运营商。目前该公司正在重新评估营销和分销策略，近期可能进行部分调整，从而提高3G用户增长动能。本中心仍预计中国联通2012年的3G用户净增数将超过4,000万。 
    3G 营收增长加快：尽管2012年1季度3G用户净增势头放缓，但由于用户数量增加，且3G ARPU 仅小幅下滑，我们预计3G业务营收增长将加快。本中心估计2012年1季度3G营收同比大增127.7%至人民币 129 亿元，相当于移动业务总营收的44% 。 
    2012年 1季度业绩预览： 我们预计3G和宽带业务将带动2012年1季度中国联通营收增长，而2G业务营收可能面临压力。我们预计2012年1季度净利润将同比激增3.74倍至7.87亿元。此外，我们估计该公司息税折旧摊销后净利润(EBITDA)将同比增加15.4%至人民币 169.6亿元， EBITDA率为 29.5%。此外，我们估计手机补贴增加幅度有限。与以往该公司下半年盈利大幅下滑的情况不同，我们预计2012年1季度将成为全年盈利低点，并预计未来3个季度 EBITDA将稳步提高。