业绩简评
    公司 12 年1 季度实现的营业收入和净利润分别为5.82 亿元和1.79 亿元，同比分别下滑20.09%和46.24%，环比分别增长10.79%和71.01%，每股收益0.08 元。公司1 季度业绩符合预期，经纪自营修复性增长是业绩环比增长的主要原因。
    经营分析
    净佣金率持续回升。公司1 季度实现的证券经纪业务净收入为2.68 亿元，同比下降32.30%，环比增长10.24%。1 季度末股基权债代理交易市场份额由去年同期的1.97%增加至2.00%，股票基金净佣金率为0.086%，去年2 季度以来持续企稳回升。可见公司经纪业务低成本扩张策略实施效果较优，在保证佣金率企稳的前提下仍实现了份额的持续增长。
    自营收入环比大幅增长。公司1 季度实现的自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益）为1.92 亿元，同比下滑20.21%，环比增长75.49%。1 季度自营操作环境较去年4 季度有所改善，但公司自营规模较去年底略有降低，预计有主动性减仓。