投资逻辑
    近期调研，了解到公司各项业务齐头并进，经纪业务份额持续增长、自营和资管业务规模、盈利能力在同类券商均处较高水平，新业务弹性较高，仅投行竞争力相对较弱，但瑕不掩瑜，公司投行业绩主要受历史原因影响，目前已逐步改善，看好公司长期发展趋势。
    低成本扩张带来经纪业务市场份额的持续增长，2008-2011 公司年经纪业务交易量复合增速位上市券商首位，网点的迅速增长应是带来份额提升的主要原因。公司目前网点101 家，未来仍将维持低成本扩张策略，市场份额仍具备进一步增长的基础。网点全国性布局使得公司佣金率已处于较低水平（0.085%11H3），并已出现企稳态势。
    买方业务投资能力较强，优于同类券商 。公司自营投资风格在09 年后趋于稳健，增加固定收益类投资但保持10%以上的资产收益率，反应出较强的投资能力。而公司资产管理规模显著高于同类券商，行业排名第九位。
    新业务弹性位中小券商前列。两融业务预计11 年将贡献4%的营业收入，12 年有望提升至6%-8%。湖北园区资源丰富，新三板扩容，武汉东湖高新区纳入首批试点园区几无悬念，目前公司与30 多个园区均建立联系，项目储备较为丰富，未来将最大受益于新三板的扩容。