回归"深耕湖北"的战略。目前高度重视作为公司大本营的湖北市场。近年来湖北经济快速发展，但资本市场同全国平均水平相比仍有较大差距，市场潜力巨大，目前公司经纪业务在当地稳居第一且地位不断提升，投行业务的影响力也有所加强。 综合实力，尤其是创新能力处于中小券商前列。公司创新业务已全面铺开，是中小券商中创新力最强的公司。资产管理具备先发优势，目前业务规模稳居行业前10；融资融券规模排名第16位，预计明年盈利贡献将达7%；依托湖北当地丰富的园区优势，公司将成为新三板扩容的最大受益者。 
    自营轻装上阵，投资能力较强。历史上公司投资能力较为突出。2008-2010年公司自营业务持续3年实现超过10%的投资收益率。截止2011年上半年末，权益投资规模超过20亿，在中小券商中处于较高水平。今年市场下跌对公司盈利造成了较大的负面影响，但由于公司近80%的权益投资归入交易性金融资产，今年的投资亏损已较为充分的反映在当期损益中，不会因浮亏拖累明年业绩。 负面因素基本消除，中小券商首选：目前公司PB估值仅1.5倍，同大券商基本相当。东方证券包销所持股份已十分有限，对公司负面影响基本消除，但前期由此所产生的估值洼地则为投资者带来了较好的介入机会。另一方面，伴随近期市场重心逐步下移，许多投资者开始寻找反弹的标的，从历史经验看，弹性较高的中小券商在反弹过程中往往能实现较大幅度的相对收益。我们提升公司评级至买入，目标价10元，对应2倍PB。 
    风险提示。市场成交与指数持续下滑，行业竞争加剧导致公司佣金率进一步下滑，市场份额被大券商蚕食。创新业务开展可能低于预期。