事件：我们上周对河南地区饲料业务发展情况进行了草根调研。公司河南饲料事业部在大北农全公司利润占比较高，我们预计2011 年份额占集团扣除总部费用前的经营利润份额接近5%，若2012 年河南事业部在2011 年利润基础上实现150-200%的增长，则有望达到8000 万至1 亿元。在受到仔猪流行性腹泻疫情严重冲击的一季度，仍有望实现100%的利润增长，故我们对公司全年经营目标达成预期较为乐观。
    河南快速增长主要来源于乳猪教槽保育料推广拉动下的整体饲料销量提升，增长的关键则在于福建模式的执行到位，包括注重经销商管理，大量做示范实证进行终端猪场客户开发，以此为基础推广高端乳猪套餐产品，并为规模养殖场量身定制产品和提供全方位的服务。
    从草根调研信息来看，（1）产品力是大北农模式河南地区快速推广之基石。河南地区大北农乳猪套餐价格平均高于同行30%，客户能接受溢价的原因是产品品质放心，仔猪增重快导致实际养殖效益提升。从实际调研来看，养殖场如果愿意接受大北农产品进行试用，成为大北农客户概率就较高；（2）加强大型规模猪场开发，技术服务频率高，试行深度营销。河南地区养殖业发达，规模猪场多，针对大型规模猪场，大北农饲料、兽药、技术服务组队1-2 周/次反复拜访，帮助养殖场对养殖情况和疫病进行服务，技术服务人员年行车里程达6 万公里；河南销售团队现有300 人对终端和渠道深耕细作，扩张后计划超过500 人；（3）客户服务网的采用大幅提升管理效率。目前河南饲料销售基本通过大北农客服网网上订货，好处在于帮助每个经销商明确销量、库存和针对促销方案，减少中间环节推诿，保证促销方案都执行到经销商手中；（4）原来产能瓶颈已现，未来三年产能将加速扩张至当前的2-3 倍。除在建的商丘大北农外，在洛阳等地的新厂正在落实土地，预计3 年后产能是目前的2-3 倍。（5）疫情过后更精彩。今年一季度河南地区爆发严重流行性腹泻，当地仔猪死亡率高达50-70%，目前仍有零星散发，对一季度销量形成较大冲击，但即便如此利润仍有翻番，随着天气回暖疫情渐少，4 月前半月销量较3 月同期增长达50%。