大北农公布2011 年靓丽财报和高送转分配预案：2011 年实现销售收入增长78 亿元，同比增长49.3%；归属股东净利润5 亿元，同比增长61.9%，对应EPS 为1.26 元；计划每10 股派发现金红利3 元（含税）并转增10 股。
    2011 年公司饲料、种子、疫情业务展现出均衡快速发展势头。饲料业务收入增长51.62%，其中去年重点推广的教槽料、保育料分别增长101.37%和61.34%；种子业务收入增长54.07%，其中玉米主力新品种“农华101”增长156.72%；疫苗收入同比增长37.27%。（对各项业务的详细分析请见此前大北农系列报告，本文不再赘述）
    2012 年一季报将延续高增长。公司预计2012Q1 净利润增长40-60%，对应EPS 为0.42-0.48 元。考虑到今年一季度开始计提股权激励期权费用，公司Q1 实际利润增速在50-70%，这一数字和我们草根了解到Q1 公司乳猪饲料销量同比增长50-60%，种子、疫苗业务同比高增长基本匹配。
    比一季报高增长更为关键的是，我们看到过去一年公司在技术和营销两端的优势进一步加强，辅以产能高速扩张和管理体系扁平化带来的组织效率提升，未来几年业绩持续高增长的确定性高。
    研发体系高效、有持续推出优势新产品梯队的能力。2011 年投入研发费用1.8 亿元，中短期可见转化为盈利产品的技术成果包括：（1）仔猪营养研究达国际先进水平、获国际科技进步二等奖；（2）水稻品种天优华占、玉米品种农华101 通过了更大播种范围审定，并选育出欣荣优5 号、金1016、YP11-113 等一批极具商业化价值的种子新品种；（3）疫苗产业自主研发的“猪圆环病毒2 型灭活疫苗”获得农业部新兽药证书，此外，鸭疫里氏杆菌（Ra）二价灭活疫苗已完成质量复核试验，猪喘气病灭活疫苗（DJ-166 株）、猪腹泻二联活疫苗等多项新产品获批进入临床实验。