投资要点
    大北农公布2011 年靓丽财报和高送转分配预案：2011 年实现销售收入增长78 亿元，同比增长49.3%；归属股东净利润5 亿元，同比增长61.9%，对应EPS 为1.26 元；计划每10 股派发现金红利3 元（含税）并转增10 股。
    2011 年公司饲料、种子、疫情业务展现出均衡快速发展势头。饲料业务收入增长51.62%，其中去年重点推广的教槽料、保育料分别增长101.37%和61.34%；种子业务收入增长54.07%，其中玉米主力新品种“农华101”增长156.72%；疫苗收入同比增长37.27%。（对各项业务的详细分析请见此前大北农系列报告，本文不再赘述）
    2012 年一季报将延续高增长。公司预计2012Q1 净利润增长40-60%，对应EPS 为0.42-0.48 元。考虑到今年一季度开始计提股权激励期权费用，公司Q1 实际利润增速在50-70%，这一数字和我们草根了解到Q1 公司乳猪饲料销量同比增长50-60%，种子、疫苗业务同比高增长基本匹配。