投资要点：
     3 月15 日，交行召开董事会会议，拟通过A+H 的方式定向增发的方式募集核心资本，此次发行方案还需要通过5 月9 日的临时股东大会批准，此次发行为定价发行方式，A 股发行价格为人民币4.55 元，发行数量为65.42 亿股，总筹资额不超过人民币298 亿元，H 股折合人民币为4.59 元，发行数量为58.35 亿股，总筹资额不超过329亿港元。
    交通银行同时公布了 2012-2015 年的中期资本规划，未来的资本充足率和核心资本充足率在11.5%和9.5%以上，此次定向增发后，资本充足率和核心资本充足率分别会达到13%-10%以上，分别达到法定要求。
    核心资本充足率离开法定要求的空间不高，有几个原因：1、资本补充之后，各项业务将会更好的发展，会的更多的利润，增加内源性资本的生成能力，2、未来的加权风险资产的增长速度会有所降低，可能会维持在13%-15%左右，依靠内源性资本的补充就足够，3、交通银行长期以来内源资本补充能力较高，2005 年上市以来，内源性资本补充达到1000 亿元以上，占资本补充的三分之一以上，3、交通银行将持续致力于转型，逐步减少资本消耗。
    公司确定在未来 2013-2014 年的时间内不需要进一步的股权融资。
    维持前期盈利预测和推荐评级。
    风险点是再融资方案可能被中小股东否决、定向增发价格过低可能引起二级市场股价波动。