一、 事件概述
    交通银行（601328）于2012年3月15日就A+H非公开发行方案召开了电话会议，要点如下。
    二、 分析与判断
    募资规模约566 亿，核心资本充足率提高至10%以上
    根据公司介绍，此次定增将在A股市场和H股市场共同进行，发行价格分别为人民币4.55元、港币5.63元（约合人民币4.59元），募资规模分别为不超过298亿元人民币、329亿元港币，共计人民币约566亿元。经公司内部测算，发行完成后，核心资本充足率与资本充足率将分别达到10%、13%，为公司未来业务发展提供了资本支持，可维持未来若干年发展，2013-2014年基本无再融资需求。
    另外公司表示，考虑新资本监管协议正在修改完善，核心资本充足率或提高至10%以上。
    同时，此次再融资对股东回报率的摊薄效果有限，根据公司测算，定增完成后，股东回报率将接近2011年水平。
    定增募资支持三方面业务发展
    此次定增所募资金用来补充公司核心资本，在具体使用投向上主要支持三方面的业务发展需要：第一，推动公司二次转型，促进中间业务发展，推动业务结构调整；第二，推进综合化战略，在非银行发展领域进行投入，推动证券、租赁、信托等业务较快发展；第三，在控制网点总量的前提下，扩大网点覆盖面提高渗透率。
    定增维持股本结构，加强股东合作
    公司此次定增完成后，仍然保持A股和H股占总股本比重不变，分别为53%、47%。股东选择方面，以老股东为主，并重视与股东之间业务合作：与中国平安在相关领域继续合作的同时，计划与新增股东中三家烟草行业公司签订合作协议。
    未来5 年资本规划：内源性补充&低资本消耗
    公司同时制订了未来5 年的资本规划，定增完成后可支撑未来若干年发展，内源性资本补充与降低业务发展的资本消耗将是主要特征。第一，根据测算，在风险加权资产增速保持在13%~15%范围内情况下，内源性资本补充完全可以满足公司资本需求，并且核心资本中三分之一来自内部证明公司内源性资本补充能力较强。第二，公司未来二次改革与“两化一行”的发展目标下，低资本消耗是未来主要的发展方向。
    坚持稳健派息，重视现金红利
    公司表示定增不会导致股利分配政策大幅变化，公司未来将继续坚持稳健的派息原则约30%的分红比例，并重视使用现金方式派发红利。第一，公司2012 年的派息政策不会因定增而取消或推迟；第二，为了照顾各方面股东的利益和公司不同时期的利益，派息后，定增价格不会重新调整。
    三、 盈利预测与关键财务指标
    根据测算，暂不考虑再融资，公司11-13 年EPS 为0.81 元、0.96 元、1.10 元，对应PE为6.0、5.1、4.4 倍；公司11-13 年BVPS 为4.29 元、5.07 元、5.92 元，对应PB 为1.1、1.0、0.8 倍。