事件：
    公司披露了年报。2011 年，公司实现营业收入8.2 亿元，同比增长12.09%；利润总额1.4 亿元，同比增长23.23%；净利润1.2 亿元，同比增长20.48%。基本每股收益0.87 元。
评论：
    公司业绩基本符合市场预期，毛利率提升约3个百分点。公司2011年实现净利润1.2亿元，基本每股收益0.87元，基本符合我们预期。公司是国内及国际重要的液晶上游材料制造商，主要产品包括液晶单体及中间体。2011年公司单体实现营业收入6.5亿元，中间体实现收入1.2亿元，二者贡献收入占比分别为81.4%、14.9%，贡献毛利润占比分别为87.3%、12.7%。（其他化学品毛利润为负值，剔除）公司实现综合毛利率34.22%，同比增加2.96%。其中，液晶单体和中间体毛利率分别提升4.23%、3.31%。公司营业收入同比增加12.09%，而成本增加仅6.48%，公司毛利率同比得到提升。公司生产成本的降低是公司毛利率提升的主要原因。