投资要点
    液晶材料位于LCD 产业链上游，盈利水平较高。液晶材料厂商位于产业链微笑曲线左上方，不仅因持续进行投资的金额较小，投资风险较中游面板厂商低，且在专利项目及制造流程上获益较多。 
    LCD 面板出货量增长带动液晶材料需求。液晶材料是生产LCD 面板的核心材料之一， 占LCD 面板整体成本的比重在3% 左右。据DisplaySearch 估计未来4 年全球TFT-LCD 出货量年均增速在8%左右， LCD 面板出货量增长带动其核心材料之一液晶材料需求上升。
    LCD 面板产能向中国转移，国内TFT-LCD 生产线未来1～2 年内将密集投产，届时对上游材料相关配套需求将快速上升。国家政策支持和较低的人力成本，吸引了大量面板厂商将其面板产能转到大陆。目前，全国多条在建或计划建设TFT-LCD 生产线将于1～2 年内密集投产，届时对上游材料相关配套需求将快速上升。公司本次募投项目主要是为了实现产能扩张、扩大市场份额，进一步打造公司液晶材料业务的核心竞争力，提高公司的持续盈利能力。募投项目产品符合国家相关产业政策和产品结构调整方针，并且随着LCD 面板产能向中国转移，国内液晶材料行业面临发展机遇，募投项目前景较好。
    公司基本情况
    烟台万润是国内领先的液晶材料厂商，主要从事液晶单体、液晶中间体的开发、生产、销售和服务，经过多年的发展，公司业已成为Merck、Chisso、DIC 三大国际混合液晶行业巨头的重要供应商，2010 年公司TFT 液晶单体销量占全球市场份额超过15%。