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>> 天相投顾-永新股份(002014)收入增长 、毛利率提升-120118
上传日期:   2012/1/19 大小:   207KB
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评级:   买入 作者:   仇彦英
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     2011年1-12月,公司实现营业收入15.13亿元,同比增长18.54%;营业利润1.60亿元,同比增长21.90%;归属母公司所有者净利润1.48亿元,同比增长21.95%;基本每股收益0.81元/股。2011年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.00元(含税)。
     重点业务、重点市场确保收入增长,外贸业务有所突破。公司主营塑料彩印复合软包装材料、真空镀铝包装材料、药品包装材料、多功能薄膜等高新技术产品,产品客户覆盖食品、医药、日化、农化等多个领域的众多国内知名企业、上市公司及跨国公司,并与之形成了较为稳定的长期合作关系。公司的规模、产能和市场占有率位居塑料复合软包装行业第一位,为中国包装龙头企业。2011年,公司业务重点突出,在第一大主业彩印复合包装材料上实现了20.77%的收入增长;在上海区、北京区两大重点市场区域分别实现32.88%和25.46%的收入增长;在差异化市场、建材包装市场取得了新的突破;在外贸业务方面,以柔印产品、基础材料为突破口,扩大了业务覆盖区域,全年外贸业务同比增长20%以上。
     毛利率提升,期间费用控制合理。2011年,公司综合产品毛利率为20.0%,较2010年提高0.3个百分点,其中彩印包装材料毛利率提升0.06个百分点,塑料软包装薄膜提升5.04个百分点。期间费用方面,销售费用率同比上升0.1个百分点,考虑到市场开拓情况,尚属合理;管理费用率下降了0.5个百分点,助总体期间费用率同比下降0.4个百分点。
     非公开发行募投项目有望成为未来看点。公司拟非公开发行募投“1.6万吨柔印无溶剂复合软包装材料项目”、“1万吨新型高阻隔包装材料技改项目”、“3,500吨异型注塑包装材料项目”和“1.2万吨多功能包装新材料项目”,方案正等待证监会批复。从项目前景来看,拟新建的柔印无溶剂复合软包装材料项目在满足市场需求的同时,会进一步提高公司的盈利能力和规模,并为该彩印品种的未来业务扩张打下基础;改扩建的新型高阻隔包装材料技改项目将会进一步提高公司产品的品质、生产能力及经营规模;拟新建的异型注塑包装材料项目将会延伸公司的产业链条、增强自主创新能力和核心竞争力;多功能包装新材料项目将会进一步增加公司的原料供给能力,增进公司的产品研发能力,增强公司抵御上游行业涨价风险的能力。
 
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