事件
    2011 年1-9 月，公司实现营业收入56.28 亿元，同比增长49.49%，营业利润27.81 亿元，同比增长34.21%，实现归属母公司净利润20.08 亿元，同比增长27.02%，实现每股收益1.44 元。【】。
    其中，第三季度公司实现营业收入 21 亿元，同比增长57.08%，营业利润9亿元，同比增长23.56%，实现归属母公司净利润6 亿元，同比增长11.07%，实现每股收益0.43 元。【】。
    研究结论
    业绩略低于预期，第三季度业绩增速明显放缓源于华西证券股权变化。
    第三季度，公司收入同比增长57%，高于一季度（42%）和二季度（50%）的增速，公司收入仍然保持了较高的水平，且呈现加速增长的态势；净利润同比增长11%，增速低于一季度（32%）和二季度（41%）的水平。
    2011 年7 月28 日，华西证券增资扩股事项实施完毕，公司在华西证券的持股比例由34.86%下降至24.99%，但仍为第一大股东，老窖集团持有华西证券的比例为10.58%，为第二大股东。华西证券增资扩股方案实施完成后，根据相关的会计处理原则和办法，将导致公司下半年投资损失1.60 亿元。报告期内，公司投资收益下降96%（前三季度华西证券对公司净利润贡献额仅为947 万元），这是导致公司净利润增速大幅低于收入增速的主要原因。