3Q11 净利同比增56%，与我们预期一致
    29 日，泸州老窖公告三季报。【】。1－3Q11，泸州老窖营收、净利分别增50%、27%至56.3 亿、20.1 亿元，EPS1.44 元。【】。其中3Q11 营收、净利分别增57%、11%至20.6 亿、5.98 亿元，EPS0.43 元。剔除证券业务，3Q11 白酒净利增56%。
    估算新品带动高档酒营收增 48%，中低档酒营收增77%
    根据毛利率变化，我们估算，3Q11 老窖高档酒营收增长约48%，中低档酒营收增长约77%。高档酒营收增长可能主要来自：新品推动包括中国品味、窖龄酒、金奖特曲、年份特曲等；经典装1573 实际出厂均价提升。中低档酒营收大幅增长应该是受益于博大酒业大量招人、招商，细分区域、产品和渠道展开经营。我们预计始于4Q10 的新产品叠加效应可能自4Q11 开始减弱，但2012 年主打产品仍有望实现价量齐升，博大酒业也应能够继续推动中低档酒销量增长