季报分析要点
    （1）2011 年1-9 月，泸州老窖实现销售收入56.3 亿元，较去年同期增长49.5%，实现归属于上市公司所有者的净利润20 亿元，较去年同期增长27%。【】。
    （2）泸州老窖收入增速低于洋河股份和古井贡酒，但高于山西汾酒、贵州茅台和五粮液。【】。预计高档酒和中低档酒全面开花，均保持了较快的增速。2010年由于营销模式调整，营业收入增速不快，2011 年销售收入恢复快速增长。
    （3） 3 季度末预收款项达14.7 亿元，环比基本持平，同比增长35.5%。（4）投资收益较2010 年同期减少96%，有两个原因：今年确认因未参加华西证券增资扩股影响导致的投资损失1.6 亿元；证券市场低迷影响，华西证券净利润较2010 年同期下降。（5）利润增幅不高有两个原因：投资收益增速下滑，如果扣除投资收益的影响，酒类业务净利润增幅与收入增幅基本持平，约为49.6%；毛利率从2010 年同期的69.9%下降到66.9%。（6）公司费用控制能力较强,销售费用率和管理费用率均出现下降，1-9 月份期间费用率已经从去年同期的13%下降至9.2%。（7）3 季度单季度收入增幅较大，高达57%，高于1、2 季度42%、50%的增速，呈现出加速增长的态势。（8）3季度末应收票据达到26.5 亿元，同比增长113%，主要原因是今年客户多采用票据结算方式支付货款所致。