报告摘要：
    业绩持续增长，基本符合预期。【】。2011年1-9月公司实现销售收入47 .6亿元，同比增长41.4%；实现归属于上市公司股东的净利润5.23亿元，同比增长61.9%，每股EPS1.01元。【】。扣除一次性损益后主业业绩增长约40%。第三季度净利润同比增长27.5%，工业收入预计增长25%左右。第三季度增速较上半年有所回落也与公司去年下半年增速高有关系。同时第三季度合并了几家医药商业公司对净利润也有近200万的负面影响。经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，下降约30%，与公司将闲臵资金补充流动资金有关系，我们看到应收票据出现大幅上升，从去年同期2.8亿上升到今年5.8 亿。
    销售渠道调整见成效，抓住基层医药市场发展机遇。天士力原是聚焦大医院进行处方药的销售，随着主导产品在大医院的覆盖率较高后，公司的发展也于2003-2008年期间进入瓶颈期。但公司及时根据国家新医改政策对销售模式进行了调整。于2007年将营销队伍下沉，约一半的销售人员下沉至基层市场。销售队伍进入了全国近一半的县城市场。新医改启动后，公司依靠前期的网络，实现了2009年以来的快速发展。预计未来，公司凭借健全的营销队伍和梯队化产品，将持续受益于新医改带来的基层医药市场的发展机遇。