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>> 天相投顾-宇通客车(600066)盈利略超预期-111025
上传日期:   2011/10/31 大小:   189KB
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评级:   买入 作者:   张雷
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    2011 年1-9 月份,公司实现营业收入110.10 亿元,同比增长20.55%;归属于母公司所有者的净利润7.33 亿元,同比增长34.30%;EPS 为1.41 元;3 季度,公司实现营业收入46.04 亿元,同比增长27.63%,;归属于母公司所有者的净利润3.11 亿元,同比增长68.97%;EPS 为0.60 元,超出我们的预期。【】。
    毛利率同比略有上升,全年盈利情况乐观。【】。1-9 月份,公司综合毛利率为17.33%,同比上升0.16 个百分点,主要是由于今年以来公司大型和中型客车销量增速达到15.22%和16.37%,而轻型客车销量同比增速为-16.51%,大中型客车占比提升明显,产品结构改善提升了公司的毛利率,抵消了原材料价格上涨带来的成本压力。随着国内通胀预期的逐渐稳定和国际大宗商品价格的回落,3 季度公司综合毛利率继续上升至17.55%,同比上升0.17 个百分点,环比上升0.37个百分点,4 季度原材料成本有望继续下降,毛利率有望延续小幅提升趋势,但由于去年年底大中型客车销量基数较大,销量和收入增速将有小幅回落。总体来看,我们预计公司全年盈利增长在25-30%之间。
 
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