近期公司披露2011年3季报，以下是季报点评： 
    公司第3季度实现收入6.69亿，EBIT为1.45亿，净利润4900万，分别下降15%%，58%和76%，3季度实现EPS为0.11元。。公司第3季度销售商品收到现金12.1亿，同比增长9%，其中经营活动现金流量金额下降59%（主要是补交消费税等）。。公司前3季度累计实现收入35.64亿，净利润7.08亿，分别同比增长48.9%和31.8%。前3季度实现EPS为1.63元。前3季度公司销售商品收到现金累计为39.7亿，增长46.4%，公司3季度末预收账款累计为6.05亿，环比增长42%。
    公司1季度末提价，2季度销售火爆，3季度却缩量26%，谨防4季度持续低于预期。公司在今年3月29日宣布提价，平均上调幅度估计在15%（青花汾酒系列提价20%），3季度销售额下滑15%，估计销量下降26%左右。导致公司在3季度被动控量的直接原因是上半年投放量过多，在提价之后，发生了串货价格倒挂现象。而实质原因可能在于市场无法支撑公司快速的"量价齐升"，就在公司提价之后的第二天，3月31日发改委发出限价令，我们认为这在某种程度上改变了消费者和经销商的乐观情绪。而这种去库存的表现有可能导致公司4季度的实际发货量低于预期。当然，公司若能在4季度加强内部管理和市场管理还是能解除上述问题。
    公司从2011年开始实行预算管理，前3季度销售费用完成全年计划支出的65%，管理费用完成全年计划支出的60%，由于地方政府要求增加地方教育及附加，其主营业务税金及附加费率从3季度开始提升，还会影响到第4季度和明年上半年。总体来看，在实行预算管理之后，公司销售费用和管理费用的规模可能会保持平稳增长，消费税率及附加还会进一步提高，我们预计公司EBIT利润率可能会稳步提升。
    公司此前曾提出每年以10亿新增销售额发展，2010年30亿，今年至少40亿，假设4季度不增长则全年已经完成。但考虑到2012年春节是1月份，今年4季度应是加大市场铺货抢占份额的最佳时机，我们倾向认为公司全年可实现45亿销售额，则4季度销售收入增长50%以上，超预期的可能性较小。