业绩简评：
    山西汾酒公布 11 年3 季度报：营业收入同比增长48.94%，为35.63 亿；净利润同比实现31.98%，为8.55 亿，对应EPS 为1.63 元。。三季度低于市场预期。。
    三季度单季度收入下降 14.62%，为6.69 亿；净利润下降67.28%，为0.84亿元。三季度预收账款为6.05 亿，同比下降24.65%。
    经营分析：
    销售调整利于长期健康发展：
    不经历风雨，无以见彩虹。我们认为，前期提价控货不到位导致的三季度销售调整与资本市场对股价的过激反应，都将加速公司管理改革的进程。这对于公司走向全面复兴其实利大于弊。部分区域的窜货问题和价格管控问题都伤及不了汾酒的品牌根基。
    汾酒内生性改善的空间还很大，市场控制、风险抵御、内部管控等内功都将是汾酒扎实走向全面复兴的根基。一步一个脚印坚持复兴之路，如此汾酒全面回归将只是时间问题。