本期投资提示：
　　事件：受生产成本上涨影响，培育钻石毛坯企业再提价。2026年11月初，黄河旋风旗下莲熠钻石和中兵红箭旗下中南钻石相继发布大单晶产品调价函，分别在原有价格基础上上调10%和适当上调。此次调价主要是企业受到生产成本上涨+人民币兑美元汇率持续升值影响，从而导致企业经营压力持续加大所致。
　　近两年，培育钻石已经历多轮调价，相关企业利润也逐年修复。2025年初，郑州华晶、黄河旋风先后上调毛坯价格，涨幅约10%—13%；2026年3月行业多家厂商再度集中调价，部分产品涨幅达15%。接连多轮涨价，一方面是上游成本持续抬升，另一方面也体现市场供需逐步改善，下游零售需求回暖，培育钻石产业逐步走向良性发展。今年前三季度，我们可以看到行业大部分企业的利润有所修复，主要是受益于近两年来培育钻石毛坯提价叠加需求回暖。
　　“反内卷”有望引导培育钻石行业规范经营+良性竞争。2026年5月30日，行业发布《培育钻石产业“反内卷”倡议书》，提出三点倡议：1）卷品质，不倦价格；2）拼研发，不拼产量；3）塑品牌，展中国钻石风采。因此11月初的培育钻石提价也是响应了“反内卷”倡议书的号召，反映出行业整体环境发生变化，上游培育钻石毛坯价格体系正在重塑，产业链盈利修复将持续。
　　培育钻石毛坯提价，间接利好金刚石散热板块。培育钻石毛坯提价有望提升金刚石散热晶圆片的价格中枢，布局该产业链的企业也将受益。目前，国内有多家企业已经布局金刚石散热材料业务，并且相关CVD金刚石产线也将在2026年年底投产。随着AI芯片算力暴增+华为韬定律，金刚石以其超越所有已知材料的导热性能，成为能匹配新一代算力需求的散热方案。我们认为培育钻石提价将有助于稳定和提升金刚石散热板块的毛利率，从而使得金刚石散热材料业务成为相关公司的第二增长曲线。
　　投资分析意见：“反内卷”将有利于培育钻石行业健康有序发展，提价行为将成为该行业良性竞争的抓手。近年培育钻石行业的需求回暖叠加多轮调价，使得相关企业盈利能力逐步提升，后期该行业盈利修复将持续。建议关注行业头部企业叠加有布局金刚石散热材料业务的企业力量钻石、四方达、九州一轨、国机精工、黄河旋风、中兵红箭、恒盛能源、斯莱克。
　　风险提示：国内外需求低于预期，行业竞争者产能扩张，技术路线突破低于预期。