事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入10.55亿元，同比增长63.07%；归母净利润3.72亿元，同比增长49.12%；扣非归母净利润3.69亿元，同比增长48.81%，业绩延续高增长。
　　Q3营收创近两年单季新高，盈利规模再上台阶。Q3公司实现营业收入4.31亿元，同比增长58.08%；归母净利润1.50亿元，同比增长34.10%，超过2025Q4的1.45亿元；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长34.01%。毛利率为60.04%，净利率为34.81%，同比分别下降7.09、6.22个百分点，我们判断主要系新增大型设备折旧及生产人员薪酬增加。随着产能利用率提升，公司预计折旧总额将趋稳、薪酬增量将放缓，盈利能力有望逐步修复。前三季度期间费用率为21.8%，同比下降1.92个百分点，费用摊薄效应显现。
　　AI算力测试需求旺盛，2DMEMS探针卡成为核心增长引擎。受益于全球AI算力芯片测试需求旺盛及半导体行业景气上行，公司2DMEMS探针卡订单持续放量。公司最先进的2DMEMS探针卡已可用于境内最先进制程芯片的晶圆测试；在海外厂商交期拉长的背景下，公司已承接部分海外溢出订单。据QYResearch估算，2025年公司全球半导体探针卡市场份额达3.87%，位列全球第6位，有望持续承接高端逻辑芯片测试需求。
　　存储探针卡步入起量阶段，有望打开第二成长曲线。公司面向存储芯片测试的2.5DMEMS探针卡处于验证转量产的起量阶段，客户导入和小批量交付有序推进。目前公司已完成多片面向Flash、DRAM及HBM的探针卡小批量出货，DRAM探针卡客户导入取得阶段性突破。产能端，合肥、南通项目预计分别于2027年5月、12月达到预定可使用状态，南通项目投资总额已由12.00亿元增至24.68亿元。随着存储客户转向批量下单、新增产能陆续释放，2.5DMEMS探针卡有望成为第二增长引擎。
　　盈利预测与估值：预计公司2026-2028年分别实现营业收入15.56/23.42/36.06亿元；归母净利润5.98/8.96/13.71亿元，公司是国内稀缺的探针卡成熟供应商，下游需求增长确定性高，维持“推荐”评级。
　　风险提示：需求不及预期风险，新产品验证进展不及预期风险，市场竞争加剧风险。