公募基金26Q3持仓已基本披露完毕。我们以境内主动型基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）与被动型基金（包含被动指数股票型、增强指数股票型）为研究样本，对基金重仓股进行分析。
　　26Q3大金融板块持仓触底回升，六成增量源自被动型基金
　　截至26Q3末，基金重仓金融板块合计149亿股，较Q2末增加12亿股，重仓股数占金融板块自由流通股本的比例较Q2末上升25bp至2.83%，但仍低于Q1末的2.99%。基金重仓的金融板块市值占比为7.56%，较Q2末上升1.7pct，低于Q1末1.4pct。
　　从结构看，主动型和被动型基金同向增持金融板块，Q3重仓股数分别增加4.8、7.2亿股，被动型基金贡献了增量的60%。从细分领域看，银行板块同时获主动和被动增持、贡献绝大部分增量；非银板块被动增持、主动减持，方向背离。
　　主动型基金重仓市值向大消费板块让渡，TMT领域重仓持股数仍在增加
　　26Q3末主动型基金重仓A股合计380亿股、较Q2末增加30.7亿股，重仓持股市值1.78万亿元、较Q2末下降24.4%。分领域看，26Q3基金聚集的TMT板块，持仓市值占比较Q2末减少8.5pct至53.8%，仍有一半以上；尽管持仓市值较Q2末下降34.7%，但持仓股数环比仍增加8.3%。此外，高端制造、周期板块持仓市值占比也较Q2末小幅下降0.38pct、0.16pct。让渡出的仓位，主要流向大消费领域，持仓市值占比较Q2末提升6.5pct至17.5%，持股数量增加和股价上涨对市值提升的贡献接近对半分。
　　26Q3末金融板块持仓市值占比较Q2末回升1pct至3.0%，持股数量较Q2末增加了14.1%。板块内部，银行、保险股持仓市值占比分别较Q2末提升1.07pct、0.04pct至2.17%、0.46%，证券股持仓市值占比下降0.14pct至0.32%。
　　银行：仓位占比修复性回升，仍低于近三年均值水平
　　截至26Q3末，基金重仓持有银行板块合计66.4亿股，较Q2末增加9.5亿股、对应板块自由流通股本的0.28%；基金重仓银行板块总市值892亿元，较Q2末增长36.2%，但仍低于Q1末的1023亿元；持仓市值占比为2.82%，较Q2末提升1.1pct，但仍低于Q1末3.39%。
　　1）被动型基金重仓市值占比行业排名提升1位，并贡献Q3增持部分的22%
　　被动型基金26Q3末持有A股银行35.4亿股，较Q2增加2亿股，贡献了基金重仓增持银行股的22%。26Q3末被动型基金持有银行股市值507亿元，占被动型基金重仓股市值的3.64%，较Q2末提升0.96pct，在各行业板块中居第8/30。26Q3末被动型基金重仓银行的股份数、市值，分别占基金重仓银行的53.3%、56.8%，仍是银行板块持仓主力。
　　2）主动型基金仓位占比上升1.07pct至2.17%，城商行和国有行增幅领先。
　　主动型基金26Q3末重仓银行31.0亿股，较Q2末增长31.5%、增加7.4亿股。对应持有银行市值385亿元，占主动型基金重仓股市值的2.17%，较Q2末提升1.07pct。虽然单季提升幅度显著，但参考近五年、近三年重仓银行市值占比均值依次为2.67%、2.7%，当前仍处于欠配状态。
　　细分领域，26Q3末各子板块持仓市值占比依次为：城商行（1.09%）＞国有行（0.50%）＞股份行（0.47%）＞农商行（0.10%），较Q2末分别+52bp、+31bp、+20bp、+3bp，主动型基金加仓国有行和城商行更多。
　　个股方面，共有38家上市银行进入主动型基金重仓持股名单，较Q2新增无锡、苏农、紫金三家农商行，主要呈现以下特点：
　　①从持股数量占个股自由流通股本比例看，26Q3有26家银行获增配，其中苏州（ +1.13% ）、齐鲁（ +1.09% ）、中行（ +0.83% ）、宁波（ +0.78%）、建行（ +0.70% ）增幅领先；减配幅度较大的是常熟（-1.20%）、长沙（-0.60%）、重庆（-0.46%）等银行。
　　②大部分银行重仓市值占比较Q2末提升，有31家上升、7家下降。宁波（+19bp至0.44%）、招行（+16bp至0.35%）、江苏（+11bp至0.22%）、工行（+10bp至0.17%）、杭州（+6bp至0.12%）升幅靠前；仅兴业（-0.8bp至0.02%）、常熟（-0.7bp至0.01%）等少数银行小幅回落。
　　③板块内部持股集中度CR5基本持平，26Q3末主动型基金重仓市值占比前五的银行分别为宁波（0.44%）、招行（0.35%）、江苏（0.22%）、工行（0.17%）、杭州（0.12%），CR5合计1.29%，较Q2末+63bp。但在主动型基金重仓银行板块内，CR5市值占比为59.5%，与Q2末持平，即Q3板块内部市值占比提升相对均匀。
　　非银：持仓占比季环比回升0.6pct至4.7%，结构上增配保险、减配证券
　　截至26Q3末，基金重仓持有非银板块合计83亿股，较Q2末增配2.5亿股，持股变动数量占非银板块自由流通股本的0.13%；持有非银板块总市值1504亿，占基金持股总市值的比重为4.7%，较Q2末回升0.6pct。其中被动型基金为非银板块主要增配力量，具体来看：
　　1）被动型基金Q3末持有非银板块合计75亿股，较Q2末增加5.1亿股，持股变动数量占非银板块自由流通股本的0.27%；持有非银板块总市值1354亿，占被动型基金持股总市值的比重为9.7%，较Q2末提升0.5pct，在各行业板块中位居第3