公募TMT仓位可能低于三季报，市场微观结构正在改善
　　三季度科技板块配置比例回落，主要源于市场下跌带来的被动市值收缩，但主动调仓已有实质贡献。
　　机构前期高持仓赛道正处于一轮普遍出清进程中。
　　公募持仓仅截止于三季度末，10月伴随调整压力释放，公募仓位调仓降仓力度可能进一步加强，我们通过两种方法对基金TMT仓位进行测算：
　　1.特征日法2.回归法。
　　三季度末科技持仓偏高，但10月以来微观结构改善是客观的。
　　重申我们长期、中期、短期波段定位的推演：长期，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期，震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期，市场性价比普遍，超跌特征明确，反弹在情理之中。
　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期
　　(联系人：傅静涛/韦春泽/王胜/张知来)