本周观点：小盘或率先开展反弹
　　上周A股延续震荡调整，虽然周五盘中探底回升并收出放量长下影线，低位资金承接有所增强，但全周总成交量未见显著放大。同时，海外高油价、高利率、AI叙事松动仍压制全球风险偏好。对此，我们判断，若后续大盘延续反弹，反弹仍将是结构性的。根据历史统计，2014年以来，沪深300在20个交易日内出现超过6%的快速回撤后，若中证2000相对沪深300的5日超额收益已回升至2%以上，小盘相对强势往往随之延续，后续20个交易日中证2000跑赢沪深300的概率约七成，平均超额收益约3%；本周多维打分与风格择时模型均指向小盘趋势占优——历史统计规律与模型观点方向一致，所以我们判断小盘或率先开展反弹。
　　A股多维打分模型：中小盘相对占优、整体仍偏谨慎
　　A股多维打分模型涵盖估值、情绪、资金、技术四大类共26个底层因子，通过投票法合成12个子维度，再将各子维度的多空择时信号进一步合成为对宽基指数的综合打分。今年以来，多维打分模型_A对万得全A多空择时收益18.40%，上周收益-0.99%；多维打分模型_B对万得全A多空择时收益4.65%，上周收益2.44%。近一周多维打分模型中主要宽基信号边际改善，结构上中小盘相对大盘占优。
　　风格择时模型：小微盘趋势占优，红利信号转多
　　对于红利风格，我们结合中证红利相对中证全指的动量、10Y-1Y期限利差和银行间质押式回购成交量三者的趋势进行择时。本周模型观点转向看多红利。其中，相对动量、银行间市场成交量看多红利，期限利差维持中性。对于大小盘风格，我们采用基于拥挤度分域的趋势模型进行择时，其中拥挤度采用小盘和大盘的动量之差和成交额之比刻画。当前，大盘拥挤度和小盘拥挤度均在正常区间内，小盘趋势维持占优。
　　行业轮动模型：关注食品、中药、工业金属、化工、汽车零部件
　　行业轮动模型采用遗传规划技术直接对行业指数的量价、估值等特征进行因子挖掘，每季度末更新因子库。模型周频调仓，每周末选出多因子综合得分最高的五个行业进行等权配置。今年以来，模型取得绝对收益-11.93%，跑输行业等权基准0.62 pct。上周，市场出现大幅波动，但机器人产业链仍大涨，对应的汽车零部件行业录得4.47%，帮助模型跑赢等权基准1.44 pct。本周模型继续持有食品、中药生产、汽车零部件，剔除国防军工、化学制药，纳入工业金属、基础化工。
　　中国境内全天候增强组合：今年以来绝对收益6.16%
　　中国境内全天候增强组合采用宏观因子风险预算框架，选取增长超预期/不及预期、通胀超预期/不及预期四种宏观风险源作为平价对象；在四象限风险平价的基础上，基于宏观预期动量的观点主动超配看好象限，实现全天候增强。10月配置观点为增配“增长超预期”和“通胀超预期”两个象限：商品端和股票端整体超配，且品种上偏向进攻；债券端整体低配。上周，全天候策略收跌0.98%。今年以来策略的绝对收益为6.16%。
　　风险提示：周度模型基于数据和逻辑推演，具有一定的局限性；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型输出不构成投资建议。