物理AI海内外共振，关注感知及智能装备应用。据NVIDIA英伟达公众号10月22日报道，黄仁勋在GTC柏林主题演讲中表明“欧洲正在建设其AI经济，AI工厂正在不断发展以运行智能体，而物理AI则是下一个前沿领域。”据上海经信委10月23日报道，上海市经信委印发行动方案，鼓励企业前瞻布局物理AI，重点突破世界模型构建、多模态物理感知、虚实交互与自主决策等核心技术，对相关技术攻关项目给予最高2000万元支持。物理AI迎海内外同步催化，关注多模态感知、高可靠电子及智能装备等领域的技术转化与潜在机会。
　　国产大飞机长期空间广阔，关注产业链配套能力提升。据Cirium10月13日发布的机队预测，到2045年，全球客机机队规模将超过5万架，中国商飞预计占全球客机机队份额的5%，单通道飞机占比达76%。航空运输增长与存量机队更新为国产大飞机提供长期需求空间，供应链保障及生产爬坡能力是需求兑现的关键，持续关注结构件、机载系统、先进材料等环节的配套能力建设与国产化进展。
　　海外防务订单持续增长，关注军贸市场拓展。据泰雷兹集团10月22日发布的经营公告，2026年前三季度集团新增订单191.22亿欧元，同比增长14%；其中防务业务新增订单113.15亿欧元，同比增长14%，实现营业收入93.58亿欧元，同比增长13.3%。防务业务获得22项单笔超过1亿欧元的大型订单，海军装备、武器系统、空中监视及防空领域需求持续释放；近中东地区订单有机增长210%。海外防务采购需求持续向订单及收入转化，关注我国优势装备及配套产品的海外市场开拓与订单兑现。
　　优选：（1）“S型曲线”的周期演化：“反内卷，两端走”聚焦供应链改革和维修上量，以及无人化和智能化趋势，关注航发动力/航发控制、中航沈飞/中航西飞，中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航；（2）“S型曲线”的周期扩张：出海和民用化，聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，关注国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科/光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科等；（3）“S型曲线”的全新周期：新兴产业，聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，关注睿创微纳、菲利华、中航光电、民士达、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、长盈通、海达尔、国博电子（电子联合）、铂力特/华曙高科（机械联合）、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、ST臻镭、火炬电子、中科星图（计算机联合）等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。