建议关注：晨丰科技、瀚蓝环境、盈峰环境、朗坤科技、光大环境、上海实业控股等。
　　红利资产7月以来超额收益显著，10月调整中延续抗跌，重点推荐固废、水务高股息标的。截至10月16日，7月以来红利指数累计上涨约15%，同期沪深300、创业板指分别下跌约16%、35%；10月以来红利指数逆势上涨约2%，同期沪深300、中证2000分别下跌约4%、8%，绝对与相对收益优势兼备。环保红利资产中，绿色动力环保、粤海投资7月以来均上涨23%，上海实业控股、兴蓉环境均上涨14%，瀚蓝环境上涨12%，永兴股份、三峰环境均上涨9%，10月调整中永兴股份、军信股份、上海实业控股仍逆势上涨4%。垃圾焚烧样本中，海螺创业、绿色动力环保、光大环境的TTM股息率分别为6.2%、6.1%、5.9%，军信股份、永兴股份分别为4.8%、4.3%。水务样本中，上海实业控股、天津创业环保股份、中国水务的TTM股息率分别为8.3%、6.7%、6.2%，粤海投资、洪城环境分别为5.4%、5.0%。建议关注瀚蓝环境、上海实业控股、绿色动力环保、光大环境、永兴股份、洪城环境等。
　　SAF出口量、UCO出口价双双创26年新高，油价上行预期强化产业链景气，关注UCO资源方及加工企业。26年8月我国SAF出口量13.15万吨创26年新高，1-8月UCO合计出口256.95万吨（同比+55.1%），8月UCO出口均价8056.09元/吨创26年新高；最新UCO价格1200美元/吨、较年初上涨14.83%，SAF-UCO价差由约790美元/吨走阔至约1150美元/吨。美伊冲突延续、美国柴油价格创历史新高背景下，生物燃料替代经济性凸显，SAF扩产潮下UCO为最卡脖子环节，资源属性持续向上游集中。建议关注两类公司：一是拥有废弃油脂原料、掌握产业链主导权的餐厨处理企业，山高环能作为UCO龙头，25~30年餐厨特许经营锁定原料，近期定增募资6.53亿元已到位、夯实产能扩张基础。二是朗坤科技锁定北上广深核心城市餐厨特许经营权、资源稀缺属性突出，期待北京通州2100吨/日项目投产贡献自产UCO增量。
　　AI算力硬件、PCB板块高景气，关注环保板块AI高纯度映射标的。（1）盈峰环境：算力租赁转型龙头，26H1智云计算业务实现收入达6.86亿元（同比+3436%），其中算力租赁收入6.74亿元、占总营收比重升至8.6%，算力相关使用权资产53亿元，第三增长曲线已从布局进入报表集中兑现期，7月宁夏中卫子公司落地与国产算力产业布局深度契合。（2）晨丰科技：公司通过海宁视联、海宁芯潮间接持股康代智能（穿透约8%），康代智能前身为以色列Camtek公司PCB事业部，PCB及IC载板AOI自动光学检测设备竞争优势较强，深度受益AI服务器高多层板与先进封装扩产浪潮；公司主业端配售电量利齐升，26H1配售电收入0.98亿元（同比+52.55%）、毛利率25.4%（同比+3.1pct），科尔沁智算中心已完成规划设计，"配网+算电协同+AI检测"布局渐成。
　　风险提示。政策变动风险；分红低预期；订单和新业务布局低预期等。