轻工消费：优质企业经营韧性强，26Q3业绩表现稳健。晨光股份传统核心同比稳健，九木维持双位数增速，26Q3预计收入利润均个位数增长。公牛集团Q3估计收入正增长，新业务开拓期利润略有承压。登康口腔估计Q3收入及利润同比双位数增长，产品结构升级顺利。百亚股份估计Q3受核心五省拖累利润同比下滑。潮宏基高金价压力下终端动销具备韧性，估计26Q3收入保持双位数增长，利润扭亏（25Q3计提女包业务减值）。安孚科技南孚电池经营稳健，26Q3预计收入、净利润同比稳定，归母利润受股权比例同比提升预计双位数以上增长。明月镜片受益产品结构升级和离焦镜占比提升带动，估计26Q3收入利润实现双位数增长。思摩尔国际26Q3美国雾化业务修复，HNB推进多客户合作。
　　包装印刷：26Q3整体表现较为稳定，金属包装盈利底部改善。纸包装金富科技外延并购液冷标的并表，预计26Q3利润高增。美盈森、合兴包装因上游原纸成本高位，终端需求相对疲软，预计26Q3收入个位数增长，利润双位数左右下滑。塑料包装永新股份受到原油价格上涨影响，估计26Q3收入增长，利润微增。紫江企业因去年同期出售紫江新材导致投资收益高基数，26Q3利润下滑幅度较大，但实际经营表现较为稳健。金属包装26Q3铝价有所回落，带来利润弹性，估计宝钢包装、昇兴股份26Q3收入、利润双位数增长，奥瑞金的并购整合等费用支出较大，预计26Q3利润同比持平。
　　造纸：Q3旺季特征不明显，纸厂盈利环比略有收缩。箱板瓦楞纸：内需金九银十表现弱于预期，8-9月纸价略有回调，叠加高价废纸体现在成本端，预计26Q3箱板瓦楞纸行业盈利环比收缩，太阳纸业、荣晟环保、五洲特纸等公司净利润26Q3环比双位数下滑，山鹰国际延续亏损。浆纸系：白卡纸及文化纸供需压力较大，Q3纸价持续磨底或小幅阴跌，但考虑木浆成本有所下降，预计26Q3盈利环比相对稳定；特种纸价格相对稳定，更受益原料成本下降，盈利表现好于大宗纸，预计仙鹤股份26Q3净利润环比双位数增长，华旺科技虽受益成本下降，但部分客户出货节奏延迟，预计26Q3净利润环比个位数下滑。
　　出口：Q3业绩持续分化，关注Alpha驱动的业绩高增。26Q3汇兑、原材料涨价等外部环境仍然承压，部分公司依托供应链及制造优势，加速份额提升。众鑫股份泰国基地盈利远高于国内，预计26Q3利润50%以上增长。英科再生越南基地持续爬坡，装饰建材高增，预计26Q3收入双位数增长，利润30%增长；英科医疗受益丁腈手套提价，及去年同期低基数，预计26Q3收入利润30+%增长。致欧科技：亚马逊渠道SC转VC、扩品类驱动26Q3收入30%+增长。永艺股份Q3估计收入同比双位数增长，低基数叠加项目减亏利润同比高增；共创草坪：高价原料逐渐体现在成本端，部分客户出货节奏延迟，预计26Q3收入个位数增长，利润略有下滑。依依股份客户订单环比改善，但由于原材料及汇兑压力，预计26Q3收入双位数增长，利润基本持平。源飞宠物内外销持续发力，但因国内费用投放影响，预计26Q3利润双位数下滑。创源股份下游办公文具需求平稳，健身器材跨境电商业务快速增长，但人民币升值和国内创新业务费用支出导致利润有所下滑。
　　家居：26Q3业绩承压，静待底部修复。地产及消费疲软背景下，26Q3家居业绩整体表现承压，软体家居受益存量换新和头部份额集中，业绩表现好于定制。软体家居：顾家家居外销表现稳健，内销仍有承压，预计26Q3收入同比低个位数下滑；床垫企业慕思股份26Q3收入个位数下滑。定制家居：收入延续下滑。欧派家居、索菲亚收入估计双位数以上下滑，内部降本提效。家居板块估值低位释放风险，头部企业分红比例提升，具备安全边际。中长期维度，存量换新需求支撑，智能家居新品类渗透率提升，均有望对行业增长形成支撑，头部公司景气下行期持续内功修炼，后期有望加速整合。瓷砖&板材：天安新材26Q3利润有所下滑主要系瓷砖需求压力导致。
　　风险提示：地产改善不及预期，消费修复不及预期，原材料价格大幅波动。