本期投资提示：
　　重点提示：1）家居：地产政策持续推出，支持态度明确；板块估值底部，头部企业经营稳健，高分红、高股息安全垫；中长期存量换新需求支撑，智能家居渗透率提升驱动行业增长；2）造纸：箱板瓦楞纸引领板块复苏，浆纸一体趋势明确；特种纸自上而下优选赛道，装饰原纸等供需改善确定性高；3）关注底部优质消费个股：黄金珠宝潮宏基；优质白马公牛集团、晨光股份、不同集团；个护百亚股份、登康口腔、乐舒适；4）轻工优质高股息资产，包装、家居板块头部企业资本开支回落，格局持续优化兑现稳定业绩，高股息提供安全垫；5）AI眼镜：依视路陆逊梯卡26Q2智能眼镜收入接近翻倍；全球AI智能眼镜Q2销量爆发式增长，推荐【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】；6）新型烟草：国际烟草公司中报发布，《加热卷烟》国标公开征求意见，关注新烟产业链。
　　 1）家居：2026年8月7日，北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心等部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，北京楼市放松时点超预期，连续稳楼市表态和连续地方政策放松也持续表明政策支持态度。地产政策持续推出，支持态度明确；板块估值底部，头部企业经营稳健，高分红、高股息安全垫，看好家居企业估值修复【顾家家居】【慕思股份】【欧派家居】【索菲亚】。
　　 2）造纸：供需改善+成本支撑，纸价淡季不淡，箱板瓦楞纸行业底部向上修复。推荐【玖龙纸业】（浆纸一体化成型，资产负债表逐渐迎来修复，箱板瓦楞纸弹性最大）、【太阳纸业】（林浆纸一体，管理优秀、成本优势显著，木浆和箱板纸产能扩张，贡献利润增量）；建议关注箱板瓦楞纸产能占比较高的【理文造纸】、【山鹰国际】【荣晟环保】【五洲特纸】【景兴纸业】【林平发展】等。
　　 3）关注底部优质消费个股：黄金珠宝潮宏基；优质白马公牛集团、晨光股份、不同集团；个护百亚股份、登康口腔、乐舒适。【潮宏基】金价企稳回升，重视底部布局机会。现货黄金突破4400美元/盎司，全球央行持续购金叠加资金避险需求旺盛，金价的结构性支撑并未动摇，下半年黄金价格有望上行，推动消费者金饰支出持续上升，重视潮宏基底部布局机会。【公牛集团】：传统核心品类护城河深厚，产品、渠道及供应链竞争力持续夯实，传统主业有望稳健增长；出海加速开辟新增长点，智能照明、新能源新业务快速放量；提升分红比例股息率凸显。【晨光股份】：传统核心业务聚焦情绪价值、功能性创新差异化单品，渠道提质提效，经营持续修复；中长期结构优化提单价+出海，实现稳定增长。【不同集团】强产品力构筑竞争力，中期扩品类+出海打开成长空间。个护板块经历深跌，消费修复关注成长性优质个股【百亚股份】、【登康口腔】、【乐舒适】 
　　4）轻工优质高股息资产，包装、家居板块头部企业资本开支回落，格局持续优化兑现稳定业绩，高股息提供安全垫。包装板块中【永新股份】【紫江企业】【裕同科技】等与一线快消品客户绑定，保持稳定高利润率，小厂出清后市占率提升、现金流稳健，分红政策稳定，并且通过拓展薄膜、铝塑膜等第二成长曲线实现增长。家居板块二手房成交改善，存量换新需求存在支撑。关注分红稳定、股息率高的软体企业【顾家家居】【慕思股份】【敏华控股】和定制企业【索菲亚】【欧派家居】【志邦家居】。家居上游装饰原纸同样会受益于下游存量换新支撑，关注行业盈利拐点清晰、账面现金充足支撑分红的【华旺科技】。
　　 5）AI眼镜：依视路陆逊梯卡26Q2智能眼镜收入接近翻倍；全球AI智能眼镜Q2销量爆发式增长，推荐【康耐特光学】【明月镜片】【博士眼镜】。
　　 6）新型烟草：国际烟草公司中报发布，《加热卷烟》国标公开征求意见，关注新烟产业链。国际烟草公司英美烟草、菲莫国际、日本烟草中报验证海外新型烟草景气度延续；强制性国家标准《加热卷烟》公开征求意见，国内HNB规范准入制度流程逐步推进。关注新型烟草产业链标的思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技、华宝国际。
　　风险提示：消费持续表现疲软；地产政策落地不及预期；原材料价格大幅波动的风险；汇率大幅波动的风险。