本期投资提示：
　　重点提示：1）造纸：箱板瓦楞纸引领板块复苏，浆纸一体趋势明确；特种纸自上而下优选赛道，装饰原纸等供需改善确定性高；本周较多箱板瓦楞纸相关标的发布业绩预增，Q2业绩同环比实现高增，验证行业景气改善趋势；2）关注底部优质消费个股：优质白马公牛集团、晨光股份；个护百亚股份、登康口腔、乐舒适（ 2026H1业绩超预期）；3）轻工优质高股息资产，包装、家居板块头部企业资本开支回落，格局持续优化兑现稳定业绩，高股息提供安全垫。
　　1）造纸：废纸系：供需改善+成本支撑，纸价淡季不淡，箱板瓦楞纸行业底部向上修复。推荐【玖龙纸业】（浆纸一体化成型，资产负债表逐渐迎来修复，箱板瓦楞纸弹性最大）、【太阳纸业】（林浆纸一体，管理优秀、成本优势显著，木浆和箱板纸产能扩张，贡献利润增量）；建议关注箱板瓦楞纸产能占比较高的【理文造纸】、【山鹰国际】【荣晟环保】【五洲特纸】【景兴纸业】【林平发展】等。箱板瓦楞纸标的陆续发布业绩预增，验证行业景气提升趋势；理文造纸26H1业绩同环比均迎来改善。此前荣晟环保、景兴纸业、五洲特纸、山鹰国际均发布26年上半年业绩预告，Q2业绩环比改善明显。本周理文造纸发布26H1业绩预增，26H1实现归母净利润13.3-13.9亿港元，同比增长64%71%，环比增长18-23%。
　　2）关注底部优质消费个股：优质白马公牛集团、晨光股份、不同集团；个护百亚股份、登康口腔、乐舒适（ 2026H1业绩超预期）。【公牛集团】：传统核心品类护城河深厚，产品、渠道及供应链竞争力持续夯实，传统主业有望稳健增长；出海加速开辟新增长点，智能照明、新能源新业务快速放量；提升分红比例股息率凸显。【晨光股份】：传统核心业务聚焦情绪价值、功能性创新差异化单品，渠道提质提效，经营持续修复；中长期结构优化提单价+出海，实现稳定增长。【不同集团】强产品力构筑竞争力，中期扩品类+出海打开成长空间。个护板块经历深跌，消费修复关注成长性优质个股【百亚股份】、【登康口腔】、【乐舒适】，乐舒适：2026H1业绩超预期。2026H1公司收入不少于3.28亿美元，同比增长不少于28%；2026H1利润不少于0.73亿美元，同比增长不少于40%；2026H1经调整净利润不少于0.75亿美元，同比增长不少于47%。
　　3）轻工优质高股息资产，包装、家居板块头部企业资本开支回落，格局持续优化兑现稳定业绩，高股息提供安全垫。包装板块中【永新股份】【紫江企业】【裕同科技】等与一线快消品客户绑定，保持稳定高利润率，小厂出清后市占率提升、现金流稳健，分红政策稳定，并且通过拓展薄膜、铝塑膜等第二成长曲线实现增长。家居板块二手房成交改善，存量换新需求存在支撑。关注分红稳定、股息率高的软体企业【顾家家居】【慕思股份】【敏华控股】和定制企业【索菲亚】【欧派家居】【志邦家居】。家居上游装饰原纸同样会受益于下游存量换新支撑，关注行业盈利拐点清晰、账面现金充足支撑分红的【华旺科技】。
　　本周专题：轻工发布业绩预告公司梳理
　　轻工板块2026年中报业绩分化，包装、特种纸、金属制罐企业大幅预增，家居、大宗纸普遍大幅下滑甚至亏损。包装板块上半年净利同比大涨，二季度增速延续高增，受益行业格局改善或外延业务拓展；家居板块普遍预减、亏损，地产链需求仍处于疲软；大宗纸由于成本压制和价格竞争导致亏损；仅高端特种纸盈利稳健。
　　个股更新：安孚科技、天安新材
　　安孚科技：与杭州华昇迈设立合资公司，布局高端半导体高精度零部件制造。合资公司将聚焦高端半导体装备及零部件的自主化配套建设，突破境外供应链瓶颈，逐步全链条自主可控与规模化量产，降低产业链关键部件对外依存度，后续承接泛半导体及其他高端设备精密零部件加工业务，拓展下游客户范围。
　　天安新材：公司参股烁光精密，卡位AI光互连玻璃化最上游。烁光精密立足超快激光微纳制造平台型自研装备、系统、工艺，为高集成度光互联与先进封装半导体提供高精度核心器件和工艺解决方案。主要产品包括高精度高通道V槽阵列、微孔阵列（2D孔阵列）、3D光波导。
　　风险提示：消费持续表现疲软；地产政策落地不及预期；原材料价格大幅波动的风险。