本期投资提示：
　　轻工消费：头部企业份额延续提升，26Q2业绩表现稳健。百亚股份估计Q2收入个位数正增长，利润受核心五省拖累同比下滑。登康口腔估计Q2收入及利润同比双位数增长，产品结构升级顺利。潮宏基高金价压力下终端动销保持旺盛、稳步开店，估计26Q2收入和利润均保持双位数增长。安孚科技持有南孚电池的权益比例进一步提升，净利润同比大幅增长（26H1归母根据业绩预告增长68.94%-97.10%）。晨光股份传统核心恢复增长，九木维持双位数增速，26Q2预计收入利润均个位数增长。公牛集团Q2估计收入正增长，受原材料成本影响利润略有承压。明月镜片受益产品结构升级和离焦镜占比提升带动，估计26Q2收入利润实现双位数增长。
　　包装印刷：26Q2整体表现较为稳定，金属包装盈利底部改善。纸包装裕同科技凭借海外基地优势继续份额提升，预计26Q2小个位数增长。金富科技外延并购液冷标的并表，预计26Q2利润200%以上增长。美盈森海外基地逐渐放量，但Q2汇兑损失较大，预计利润基本持平；合兴包装因上游原纸价格持续上涨，预计26Q2利润双位数左右下滑。塑料包装永新股份受到原油价格上涨影响，估计26Q2收入增长，利润微增。紫江企业因铝塑膜业务出表，及原材料价格上涨，预计26Q2利润双位数下滑。金属包装2025年底两片罐提价、26Q2季初铝价上行顺价，但6月铝价有所回落，带来利润弹性，估计宝钢包装、昇兴股份26Q2收入、利润双位数增长，奥瑞金的红牛三片罐铝盖成本自行承担，挤压利润，预计26Q2利润同比持平。
　　造纸：箱板瓦楞纸高景气，纸厂盈利改善明显；浆纸系分化，特种纸表现较好，白卡文化延续磨底。箱板瓦楞纸：受益进口纸和国内供给收缩，出口包装拉动需求增长，及成本端废纸供应偏紧，Q2箱板瓦楞纸价格淡季不淡，持续上涨。景兴纸业、荣晟环保、五洲特纸等受益箱板瓦楞纸改善，均发布半年报业绩预增，预计Q2箱板瓦楞纸行业盈利改善明显，太阳纸业受益箱板瓦楞纸和溶解浆改善，文化纸相对稳定，预计Q2盈利环比小幅改善。浆纸系：白卡及文化纸供需压力较大，叠加用浆成本逐渐上行，预计Q2盈利有所承压，但特种纸为利基市场，部分赛道高景气，如装饰原纸、格拉辛纸、热转印纸等持续提价，预计华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸等Q2环比改善较为明显。
　　出口：26Q2外部环境仍然承压，关注个股Alpha驱动的业绩高增。26Q2汇兑、原材料涨价等外部环境仍然承压，部分公司依托供应链及制造优势，加速份额提升。众鑫股份泰国基地盈利远高于国内，预计26Q2利润高增长。英科再生越南基地加速爬坡，装饰建材高增，再生粒子盈利改善，预计26Q2收入20%以上增长，利润高增；英科医疗受益丁腈手套需求大幅提升，但产业链一体化优势下成本相对稳定，预计26Q2利润翻倍以上增长。致欧科技：亚马逊渠道SC转VC、扩品类驱动26Q2收入双位数增长。家联科技Q2估计收入同比延续高增，看好2026年3D打印线材业务爆发。永艺股份Q2估计收入同比双位数增长，汇兑及原材料影响下利润承压；共创草坪：石油衍生品原材料价格上涨，提价仅传导部分压力，导致短期盈利有所承压，预计收入双位数增长，利润小个位数增长。依依股份客户订单环比改善，预计26Q2收入双位数增长，但由于原材料及汇兑压力，预计利润20%以上下滑。源飞宠物内外销持续发力，但因国内费用投放影响，预计26Q2利润双位数下滑。创源股份下游办公文具需求平稳，健身器材跨境电商业务快速增长，但人民币升值导致利润有所下滑。
　　家居：26Q2高基数，利润端表现承压。25H1国补订单造成高基数压力，26Q2家居业绩整体表现承压，软体家居受益存量换新和头部份额集中，业绩表现好于定制。软体家居：顾家家居内销产品力提升，外销表现稳健，26Q2收入持平上下；床垫企业慕思股份26Q2收入个位数下滑。定制家居：收入延续下滑。欧派家居、索菲亚收入估计双位数下滑，内部降本提效。家居板块估值低位释放风险，头部企业分红比例提升，具备安全边际。中长期维度，存量换新需求支撑，智能家居新品类渗透率提升，均有望对行业增长形成支撑，头部公司景气下行期持续内功修炼，后期有望加速整合。瓷砖&板材：天安新材26Q2利润有所下滑主要系瓷砖需求压力导致。
　　风险提示：地产改善不及预期，消费修复不及预期，原材料价格大幅波动。