投资要点：
　　家居板块：（ 1）地产方面：6月销售额承压，结构性分化明显，一线城市房价上行趋势或确立，二手房持续改善。据统计局数据，6月商品房销售面积同比增速为-14.3%、前值为-13.2%；销售金额同比增速为-13.9%、前值为-9.3%。结构性分化明显，一线城市房价上行趋势或确立，6月一线城市新建商品住宅及二手住宅销售价格分别环比上涨0.1%和0.3%，已连续数月环比上涨。2）投资建议：6月家居订单仍面临较大压力，行业仍在磨底洗牌阶段，建议关注现金流健康、高股息标的，板块防守配置价值较高，建议关注顾家家居、公牛集团等。
　　造纸板块：（ 1）纸价更新：包装纸方面，本周瓦楞纸报价3445元/吨，环比持平；箱板纸报价4390元/吨，环比持平；白卡纸报价4039元/吨，环比-0.25%。文化纸方面，双胶纸报价4537.5元/吨，环比持平；铜版纸报价4450元/吨，环比持平。（ 2）成本更新：木浆方面，本周国内针叶浆均价4832.5元/吨，环比-1.92%；阔叶浆均价4335.79元/吨，环比-0.67%，9-10月传统旺季需求边际回暖，叠加针叶浆成本构筑底部支撑，我们预计浆价有望止跌小幅修复。废纸方面，本周废黄板纸均价1867.22元/吨，环比1.01%，废纸价格转跌。（ 3）文化纸发布提价函，底部确立：7月份200元/吨提价通知已经在南方部分区域落地，调价幅度100元/吨。7月底头部纸厂再度发布8月200元/吨提价函，两轮连续调价进一步夯实纸价底部。（ 4）投资建议：底部推荐太阳纸业；建议关注自供浆占比高，成本控制能力强的龙头玖龙纸业（外团团覆盖））、博汇纸业等；近期特纸行业涨价频发，华旺科技、仙鹤股份等行业龙头有望充分受益，实现利润率修复，建议关注。
　　出口板块：（ 1）6月出口数据同比高增，热敏纸、格拉辛纸等出口表现亮眼。据外关总署数据，6月出口以美元计同比增长27%，为2021年10月以来最强增速。轻工分品类来看，6月生物全降解制品、遮光面料/遮阳棚、人工草坪、割草机、婴儿纸尿裤、湿巾、装饰原纸、热敏纸和格拉辛纸分别同比+25.15%、+45.70%、+29.39%、28.09%、+28.67%、+46.6%、+21.15%、+52.36%、+39.01%，同比增速亮眼。（ 2）投资建议：短期来看，美联储加息预期已被市场充分消化，出口板块估值回调至合理区间。二季度行业在手订单整体平稳，外团下游需求韧性较强，但原材料价格、汇率波动等因素会对企业利润形成压制。中长期来看，国内制造企业全球化布局、自主品牌出外是确定的发展趋势。建议关注Q2利润有望超预期的英科医疗，基本面稳健的共创草坪，布局消费级3D打印基材的家联科技等。
　　消费板块：（ 1）新型烟草：国内HNB准入门槛规范化。7月28日，国家烟草专卖局正式发布《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿，标准拟于正式发布6个月后实施。意见稿首次明确烟支、烟具和气溶胶具体要求，国内HNB监管框架进一步成型，后续产品准入及市场试点具备明确技术基础。国内HNB仍将围绕中烟体系及烟草材料供应链开展，有利于具备中烟客户资源、全系列产品能力和先发验证优势供应商。（ 2）投资建议：目前较多消费类标的的估值回调至具备较高性价比的位置。对于成熟存量市场，核心破局点在于变革以适应新变局，建议关注百亚股份、晨光股份等，对于新兴增量市场例如潮玩等），其是需求逻辑最强的细分板块之一，建议关注泡泡玛特外团团覆盖））、广博股份、创源股份、思摩尔国际外团团覆盖））、中烟香港外团团覆盖））等。
　　风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。