2026年1-9月，我国逆变器出口金额同比+25%。根据海关总署数据，2026年1-9月，我国逆变器出口金额共计606亿元，同比增长25%。9月单月，我国逆变器出口金额80亿元，同比+58%，环比+17%。发达市场方面，欧洲市场继续增长，1-9月我国出口欧洲逆变器金额240亿元，同比增长26%；9月单月出口金额同环比分别+100%/+32%，单月同比增速亮眼。澳洲市场1-9月同比快速增长，1-9月我国出口大洋洲逆变器金额39亿元，同比增长68%，但三季度同环比有所回落。新兴市场方面，1-9月我国出口亚洲/非洲/拉美市场的逆变器金额分别为214/52/44亿元，同比变化率分别为+26%/+48%/-7%，非洲增速亮眼，亚洲稳步增长；单月来看，亚非同比均呈现快速增长，淡季不淡；拉美市场回暖，单月同/环比分别+20%/+23%。
　　发达市场：欧洲9月强劲增长，澳洲Q3回落。欧洲方面，1-9月，我国出口欧洲逆变器240亿元，同比+26%。9月单月，我国出口欧洲逆变器金额38亿元，同环比分别+100%/+32%。1-9月，我国出口意大利、波兰的逆变器金额同比较快增长。7月以来，地缘冲突扰动下，欧洲天然气价格出现新一波上涨，欧洲家庭用户自主供电诉求提升，叠加部分市场政策补贴，欧洲户储需求增长逻辑坚实。澳洲方面，1-9月，我国出口大洋洲逆变器金额39亿元，同比增长68%。其中，出口澳大利亚金额为37亿元，同比增长67%。9月单月，我国出口澳大利亚逆变器金额3.0亿元，同/环比分别-33%/+33%。我们认为，三季度出口数据同环比回落，主要由于5-6月为补贴退坡前/过渡期抢装带来的高基数，且7-8月为澳洲冬季，导致出口数据出现季节性回落。我们认为澳洲需求整体较为健康，户储市场仍有一定的需求空间。
　　新兴市场：亚非淡季不淡，拉美快速回暖。亚洲方面，2026年1-9月，我国出口亚洲逆变器金额214亿元，同比增长26%。9月单月，我国出口亚洲逆变器25亿元，同比/环比分别+50%/+6%，同比快速增长。1-9月，我国逆变器出口亚洲的主要市场包括南亚的印度、巴基斯坦，中东的沙特、阿联酋、土耳其，以及日本和东南亚多国。1-9月，我国逆变器出口增速较为突出的地区包括日本、泰国、土耳其、菲律宾等。拉美方面，2026年1-9月，我国出口拉美逆变器金额44亿元，同比-7%。9月单月，我国出口拉美逆变器金额6.3亿元，同环比分别+20%/+23%。巴西是我国逆变器出口拉美的第一大市场，需求受到高利率压制，但随着利率环境松动和储能政策框架完善，需求端有望逐渐改善。非洲方面，1-9月，我国出口非洲逆变器金额52亿元，同比+48%。9月单月，我国出口非洲逆变器5.4亿元，同比/环比分别+44%/-9%。尼日利亚和南非是我国逆变器出口非洲的前两大市场，1-9月，尼日利亚市场同比快速增长，南非市场有所回暖。此外，刚果、津巴布韦等小基数市场也快速增长。
　　投资建议：欧洲单月增速亮眼，亚非淡季不淡，继续看好户储工商储板块机会。气价上升、能源安全和补贴驱动下，户储工商储重点市场多点开花；电网支撑、新能源替代和算电融合趋势下，大储板块亦有望快速成长。户储工商储方面，欧洲、亚非市场等需求景气度整体向好，推荐德业股份，建议关注固德威、正泰电源。大储方面，推荐国内市场地位领先的海博思创，全球储能市场竞争力优良的阳光电源。
　　风险提示：1.各市场需求增长不及预期的风险。2.全球市场竞争加剧的风险。3.市场限制政策收紧的风险。