行情回顾：汽车板块本周（10.12-10.16）下跌4.71%，跑输沪深300指数1.31个百分点。
　　板块涨跌幅：1）整车板块下，乘用车子板块下跌2.01%，跑赢沪深300指数1.39个百分点；商用车子板块下跌0.61%，跑赢沪深300指数2.79个百分点，货车子板块下跌2.42%，跑赢沪深300指数0.97个百分点，客车子板块上涨2.45%，跑赢沪深300指数5.85个百分点；2）汽车零部件板块下跌6.00%，跑输沪深300指数2.60个百分点；汽车服务板块下跌4.45%，跑输沪深300指数1.05个百分点。
　　原材料价格变动：截至10月16日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为22918、109085、3076、16828点，较10月9日分别变化-2.13%/-0.54%/-0.13%/-5.29%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为10912.5元/吨和10.215万元/吨，较10月9日价格分别变化+3.68%/-16.51%。
　　行业动态：新能源汽车出口退税率下调至9%，持续看好主机厂海外本地化。
　　10月12日，财政部、税务总局发布公告（2026年第29号），自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%，出口消费税政策不变，适用税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。电池产品退坡更早：2024年12月1日起由13%降至9%，2026年4月1日起降至6%，2027年1月1日起取消（公告2024年第15号、2026年第2号）。此外，电池消费税自2026年9月1日起按2%征收、2027年9月1日起按4%征收，钠离子、固态、燃料电池等前沿路线免征至2028年底（公告2026年第20号）。
　　本轮调整延续了2024年以来“阶梯式、可预期”的退坡节奏，电池先行、整车跟进。从影响看，税率切换前可能存在阶段性提前报关，出口数据或呈“前高后低”，并对排产节奏形成扰动。中期看，成本抬升沿“退税差额-出口成本-价格谈判”传导，我们认为，海外客户结构优、系统集成及高端产品占比高的龙头企业更易与客户分担，二线及消费类电池企业承压更明显。中期看，出口环节税收优惠逐步退出，竞争重心或更多转向技术、品牌与本地化。
　　车市数据：10月1-11日全国乘用车零售销量同比下降24%。
　　根据乘联分会统计，乘用车：10月1-11日，全国乘用车市场零售45.9万辆，比去年10月同期下降24%，较上月同期增长7%，今年以来（截至10月11日）累计零售1,379.3万辆，同比下降22%；10月1-11日，全国乘用车厂商批发38.5万辆，比去年10月同期下降18%，较上月同期下降15%，今年以来（截至10月11日）累计批发2,012.2万辆，同比下降6%。
　　新能源：10月1-11日，全国乘用车新能源市场零售28.1万辆，比去年10月同期下降13%，较上月同期下降7%，今年以来（截至10月11日）累计零售803.9万辆，同比下降13%；10月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发30.1万辆，比去年10月同期增长6%，较上月同期下降11%，今年以来（截至10月11日）累计批发1,175万辆，同比增长9%。
　　风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；终端销量不及预期风险；新能源车技术迭代不及预期